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　　資料一：

　　甲公司是一家從事果汁飲料生產(chǎn)與銷售的大型上市公司，果汁飲料屬于飲料行業(yè)中的一個子行業(yè)。甲公司成立于1999年，經(jīng)過十八年的發(fā)展，現(xiàn)已成為國內(nèi)知名的大型企業(yè)。

　　甲公司密切關(guān)注著外部環(huán)境的變化，根據(jù)環(huán)境變化及時調(diào)整自身的發(fā)展。近年來，甲公司管理層注意到宏觀環(huán)境發(fā)生了以下事項：

　　(1)三聚氰胺事件發(fā)生之后，國家加強了對飲料行業(yè)的規(guī)范管理和法制建設(shè)，出臺了一系列法律法規(guī)，取締了大量小作坊式企業(yè)。

　　(2)我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，消費者需求穩(wěn)步增長。

　　(3)隨著人們生活水平的提高，人們的價值觀越來越多樣化，年輕人開始不愿意到加工企業(yè)工作，加工企業(yè)面臨招工難的困境。

　　(4)信息技術(shù)迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)生了深刻的影響，甚至可能會顛覆包括果汁飲料行業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)行業(yè)，雖然目前還不知道會以何種方式顛覆，但這的確是行業(yè)公認的挑戰(zhàn)。

　　資料二：

　　通過分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境后，甲公司董事會于2017年初召開“年初發(fā)展計劃”務(wù)虛會，部門管理人員就實施擴大國內(nèi)投資項目發(fā)表如下建議：

　　1.銷售經(jīng)理：2016年曾為擴充項目聘請某咨詢機構(gòu)進行項目可行性研究支出現(xiàn)金100萬元，該支出是為項目評估專門發(fā)生的支出，應(yīng)當(dāng)計入項目投資支出。

　　2.財務(wù)經(jīng)理：項目投產(chǎn)后，預(yù)計每年會發(fā)生50萬元的利息支出，利息支出屬于付現(xiàn)成本，應(yīng)當(dāng)作為項目的現(xiàn)金流出。

　　3.投資經(jīng)理：隨著“一帶一路”政策的出臺，國外項目也具有良好的發(fā)展前景，目前有一項國外項目投資需要立即上馬，投資部對該項目擬定了兩種投資方案，具體情況如下：

　　A方案：初始投資額是12000萬元，項目壽命期是6年，凈現(xiàn)值是2500萬元。

　　B方案：初始投資額是105萬元，項目壽命期是4年，凈現(xiàn)值是804萬元。

　　項目的資本成本率為10%。

　　4.總經(jīng)理：同意投資經(jīng)理增加國外投資項目，在良好的國內(nèi)外外投資環(huán)境下，并基于現(xiàn)階段公司業(yè)務(wù)處于良好的成長階段，我們應(yīng)當(dāng)抓住此機遇，采用適當(dāng)?shù)?a href="http://www.cs-yf.com/wdzt/gaoji_caiwuzhanlue/" target="_blank" title="財務(wù)戰(zhàn)略" class="hotLink" >財務(wù)戰(zhàn)略來匹配公司的投資戰(zhàn)略，使公司發(fā)展壯大。

　　要求：

　　1.根據(jù)資料一，判斷資料中所列宏觀環(huán)境事項所屬PEST的類別，并運用PEST逐項分析該事項對甲公司來說是機會還是威脅，并說明理由。

　　2.根據(jù)資料二，分別判斷銷售經(jīng)理與財務(wù)經(jīng)理的發(fā)言是否正確，并說明理由。

　　3.根據(jù)資料二，采用約當(dāng)年金分別計算A、B兩種方案的等額年金，并判斷甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一個方案進行投資。(已知：(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，6)=4.3553)

　　4.從資金籌措與使用特征的角度，簡述財務(wù)戰(zhàn)略可以分為哪幾種類型。根據(jù)資料二，分析甲公司適合采取哪一種財務(wù)戰(zhàn)略，簡述此財務(wù)戰(zhàn)略的優(yōu)缺點

　　正確答案 :

　　1.(1)事項(1)屬于政治和法律因素，事項(2)屬于經(jīng)濟因素;事項(3)屬于社會和文化因素事項(4)屬于技術(shù)因素。

　　(2)事項(1)屬于機會。

　　理由：國家加強對行業(yè)的規(guī)范管理和法制建設(shè)，出臺了一系列法律法規(guī)，取締了大量小作坊式企業(yè)。甲公司經(jīng)過18年的長期發(fā)展，已成為國內(nèi)知名的大型企業(yè)，國家取締了小作坊，是大企業(yè)發(fā)展的機遇。

　　事項(2)屬于機會。

　　理由：消費者需求穩(wěn)步增長，有利于飲料行業(yè)發(fā)展。

　　事項(3)屬于威脅。

　　理由：隨著人們生活水平的提高和價值觀的多樣化，導(dǎo)致加工企業(yè)招工難，可能影響企業(yè)的發(fā)展。

　　事項(4)屬于威脅。

　　理由：伴隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)可能會顛覆傳統(tǒng)行業(yè)，這是行業(yè)公認的挑戰(zhàn)，可能會制約企業(yè)的發(fā)展。

　　2.(1)銷售經(jīng)理的發(fā)言不正確。

　　理由：為項目可行性研究發(fā)生的支出屬于沉沒成本，不應(yīng)當(dāng)考慮。

　　(2)財務(wù)經(jīng)理的發(fā)言不正確。

　　理由：在估計項目的資本成本(折現(xiàn)率)時，利息費用作為債務(wù)資本的成本已經(jīng)加以考慮，因此，計算項目現(xiàn)金流量是，不應(yīng)當(dāng)考慮利息支出。

　　3.A方案的等額年金=2500/(P/A，10%，6)=2500/4.3553=574.01(萬元)

　　B方案的等額年金=804/(P/A，10%，5)=804/3.1699=253.64(萬元)

　　A方案的等額年金高于B方案，因此應(yīng)選擇A方案投資。　

　　4.(1)從資本籌措與使用特征的角度，財務(wù)戰(zhàn)略可劃分為擴張型、穩(wěn)健型和防御型三種類型。

　　(2)甲公司現(xiàn)階段處于成長期，適合采用擴張型財務(wù)戰(zhàn)略，采用相對積極的籌資戰(zhàn)略，實施適度分權(quán)投資戰(zhàn)略，實行低股利、股票股利或剩余股利政策。

　　(3)擴張型財務(wù)戰(zhàn)略的優(yōu)點：通過新的產(chǎn)品或市場發(fā)展空間，可能會給公司未來帶來新的利潤增長點和現(xiàn)金凈流量。

　　缺點：一旦投資失誤，公司財務(wù)狀況可能惡化，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)。

　　問題：　　　　　　　　　　　　　

　　如果回答折現(xiàn)率是企業(yè)的加權(quán)資金平均成本，利息費用應(yīng)做為現(xiàn)金流入考慮，會扣分嗎?

　　回答：　　　　　　　　　

　　勤奮可愛的學(xué)員，你好：

　　會扣分的，利息費用是無關(guān)的現(xiàn)金流量，不應(yīng)該考慮在內(nèi)。

　　希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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