2017中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：成本性態(tài)分析
備考中級(jí)會(huì)計(jì)職稱之路注定不是輕松的，你只有足夠的堅(jiān)持，足夠的努力，才會(huì)有回報(bào)。路雖遠(yuǎn)，行者將至，東奧小編為大家精心準(zhǔn)備了中級(jí)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)中的高頻考點(diǎn)，希望能幫助大家有所幫助。
【內(nèi)容導(dǎo)航】：
（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用
（二）成本性態(tài)分析
【所屬章節(jié)】：
本知識(shí)點(diǎn)屬于中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》科目第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第一講財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)
【知識(shí)點(diǎn)】：資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用;成本性態(tài)分析
第一講財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用
1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和證券市場(chǎng)線(SML)
資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本表達(dá)式 | 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系： 必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率 R=Rf+β×（Rm-Rf） 其中：（Rm－Rf）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度（或厭惡程度）。 |
證券市場(chǎng)線 | 證券市場(chǎng)線就是關(guān)系式：R=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直線。 ①橫軸(自變量)：β系數(shù)； ②縱軸(因變量)：Ri必要收益率； |
2、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
(1)單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(β系數(shù))
①含義:
反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。
②結(jié)論
當(dāng)β=1時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;
如果β>1，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn);
如果β<1，說(shuō)明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)
險(xiǎn)。
③需要注意的問(wèn)題
絕大多數(shù)資產(chǎn)β>0：資產(chǎn)收益率的變化方向與市場(chǎng)平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導(dǎo)致系數(shù)的不同;
極個(gè)別資產(chǎn)β<0：資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反，當(dāng)市場(chǎng)的平均收益增加時(shí)這類資產(chǎn)的收益卻在減少。
(2)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)
含義 | 計(jì)算 |
投資組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重。 | βp=∑Wiβi |
【例題·計(jì)算分析題】某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種投資組合。
已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和20%;乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是8%，市場(chǎng)組合收益率是12%。
要求：
(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。
(3)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。
(4)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率。
(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。
【答案】(1)A股票的β>1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍)
B股票的β=1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)一致(或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn))
C股票的β<1，說(shuō)明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)(或C股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍)
(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
(3)甲種投資組合的β系數(shù)=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%
(4)乙種投資組合的β系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85
乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%
(5)甲種投資組合的β系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的β系數(shù)(0.85)，說(shuō)明甲投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于乙投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
成本性態(tài)分析
一、成本性態(tài)及其分類
(三)成本的進(jìn)一步分類
| 分類 | 各類的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子 | |
| 固定成本 | 約束性 固定成本（經(jīng)營(yíng)能力成本） | ①特點(diǎn)： 管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營(yíng)）決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本。 ②舉例： 保險(xiǎn)費(fèi)、房屋租金、折舊、管理人員的基本工資等。 ③降低策略： 降低約束性固定成本的基本途徑，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。 |
酌量性 固定成本（經(jīng)營(yíng)方針成本） | ①特點(diǎn)： 管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。 ②舉例： 廣告費(fèi)、職工輔導(dǎo)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用等。 ③降低策略： 要想降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細(xì)算，編制出積極可行的費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費(fèi)和過(guò)度投資等。 |
| 進(jìn)一步分類 | 各類的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子 | |
| 變動(dòng)成本 | 技術(shù) 變動(dòng)成本 | ①含義：與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本。 ②特點(diǎn)：只要生產(chǎn)就必然會(huì)發(fā)生，若不生產(chǎn)，其技術(shù)變動(dòng)成本便為零。 ③舉例：生產(chǎn)產(chǎn)品所需要耗費(fèi)的直接材料。 |
酌量性 變動(dòng)成本 | ①含義：通過(guò)管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。 ②特點(diǎn)：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)成本的發(fā)生額可由企業(yè)最高管理層決定。 ③舉例：按銷售收入的一定百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)。 |
| 進(jìn)一步分類 | 各類的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子 | |
| 混合成本 | 半變動(dòng)成本 | 含義：有一定初始量基礎(chǔ)上，隨著產(chǎn)量的變化而呈正比例變動(dòng)的成本。 舉例：固定電話座機(jī)費(fèi)、水費(fèi)、煤氣費(fèi)等。 |
| 半固定成本 | ①特點(diǎn)：也稱階梯式變動(dòng)成本，這類成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新跳躍； ②舉例：企業(yè)的管理員、運(yùn)貨員、檢驗(yàn)員的工資等成本項(xiàng)目就屬于這一類。 |
| 進(jìn)一步分類 | 各類的特點(diǎn)和常見(jiàn)例子 | |
| 混合成本 | 延期 變動(dòng)成本 | ①特點(diǎn)：在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。 ②舉例：職工的工資=職工的基本工資+工作時(shí)間超出正常標(biāo)準(zhǔn)支付加班薪金。 |
曲線 變動(dòng)成本 | ①特點(diǎn)：通常有一個(gè)不變的初始量，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐步變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的； ②舉例：遞增曲線成本（累進(jìn)計(jì)件工資、違約金等）；遞減曲線成本（有價(jià)格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費(fèi)成本、“費(fèi)用封頂”的通信服務(wù)費(fèi)）。 |
希望大家能在備考過(guò)程中多總結(jié)，多思考，多積累。積累多了就是經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)驗(yàn)多了就是智慧!點(diǎn)擊東奧中級(jí)會(huì)計(jì)免費(fèi)試聽(tīng)!站在巨人的肩膀，幫助您順利通過(guò)中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試。
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