2017中級《財務管理》高頻考點：單項資產風險與收益

來源：東奧會計在線責編：石美丹2017-08-10 11:44:01

　　備考中級會計職稱之路注定不是輕松的，你只有足夠的堅持，足夠的努力，才會有回報。路雖遠，行者將至，東奧小編為大家精心準備了中級財務管理知識點，希望能幫助大家有所幫助。

　　【內容導航】：

　　（一）單項資產的風險與收益衡量

　　（二）組合資產風險與收益衡量

　　【所屬章節】：

　　本知識點屬于中級《財務管理》科目第二章財務管理基礎第一講財務管理基礎

　　【知識點】：單項資產的風險與收益衡量;組合資產風險與收益衡量

　　第一講財務管理基礎

　　單項資產的風險與收益衡量

　　(一)風險的衡量

中級會計職稱

　　【例題·計算分析題】下表給出了四種狀況下，兩項資產相應可能的收益率和發生的概率，假設對兩種股票的投資額相同。

　　要求：

　　(1)計算兩方案預期收益率的期望值;

　　(2)計算兩方案預期收益率的標準差;

　　(3)計算兩方案預期收益率的標準離差率;

　　(4)說明哪個方案的風險更大。

　　答案：

　　(1)A方案的期望收益率=0.1×(-3%)+0.3×3%+0.4×7%+0.2×10%=5.4%

　　B方案的期望收益率=0.1×2%+0.3×4%+0.4×10%+0.2×20%=9.4%

中級會計職稱

　　(3)A方案的標準離差率=3.75%/5.4%=69.44%

　　B方案的標準離差率=6.07%/9.4%=64.57%

　　(4)A方案的標準離差率大于B方案，所以A方案的風險大。

　　組合資產風險與收益衡量

　　(一)證券資產組合的預期收益率

　　各種證券預期收益率的加權平均數

　　資產組合的預期收益率E(RP)=∑Wi×E(Ri)

中級會計職稱

　　(2)結論

中級會計職稱

　　(3)相關系數與組合風險之間的關系

相關系數	兩項資產收益率的相關程度	組合風險	風險分散的結論
ρ＝1	完全正相關（即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相同）	組合風險最大： σ組＝W₁σ₁+W₂σ₂ =加權平均標準差	組合不能降低任何風險。
ρ＝-1	完全負相關（即它們的收益率變化方向和變化幅度完全相反）	組合風險最小： σ組=W₁σ₁-W₂σ₂	兩者之間的風險可以充分地相互抵消。
在實際中：－1＜ρ＜1 多數情況下 0＜ρ＜1	不完全的相關關系。	σ組＜加權平均標準差	資產組合可以分散風險,但不能完全分散風險。