2017注會《財管》高頻考點：相對價值評估方法
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【高頻考點】相對價值評估方法
（一）基本原理
這種方法是利用類似企業的市場定價來估計目標企業價值的一種方法。
【提示】估算的結果是相對價值而不是內在價值。
(二)分類
(1)以股權市價為基礎的模型.
包括每股市價/每股收益、每股市價/每股凈資產、每股市價/每股銷售收入等模型。
(2)以企業實體價值為基礎的模型
包括實體價值/息稅折舊攤銷前利潤、實體價值/稅后經營凈利潤、實體價值/實體現金流量、實體價值/投資資本、實體價值/銷售收入等模型。
本書只討論三種最常用的股票市價模型。
(三)常用的股票市價比率模型
1.基本公式
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種類 |
公式 |
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市盈率模型 |
目標企業每股價值=可比企業市盈率*目標企 |
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市凈率模型 |
目標企業每股價值=可比企業平均市盈率*目 |
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失效率模型 |
目標企業每股價值=可比企業平均市銷率*目 |
2.尋找可比企業的驅動因素
市盈率模型的驅動因素
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市盈率模型 |
驅動因素：增長潛力、股利支付率和風險（股權資本成本的高低與其風險 |
在步入康莊大道之前，總要走過一段崎嶇艱辛的道路;在變得熠熠生輝之前，總須經歷一段黯淡無光的日子。那些吃過的苦，那些流過的淚，終會成為我們成長過程中的寶貴財富。只要堅信前途的光明，一時的煩惱又算得了什么！大家一定要記得進行注會準考證打印，千萬不要忘記錯過哦。
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