2017注會《財管》高頻考點：債務資本成本的估計
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注冊會計師考的備考強化階段已經開始，大戰即將開始，小編為大家準備了注會財管高頻考點，幫助大家強化備考，順利過關，我們一起加油！
【高頻考點】債務資本成本的估計
一、債務資本成本的概念
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特點 |
估計債務成本就是確定債權人要求的收益率。 【提示】債務籌資的成本低于權益籌資的成本。 |
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應注意的問題 |
（1）區分歷史成本和未來成本 作為投資決策和企業價值評估依據的資本成本，只能是未來借入新債務的成本。 （2）區分債務的承諾收益與期望收益 對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。 因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規定的收益。 |
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應注意的問題 |
（3）區分長期債務和短期債務 由于加權平均資本成本主要用于資本預算，涉及的債務是長期債務，因此通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務。 值得注意的是，有時候公司無法發行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務籌資并將其不斷續約。這種債務，實質上是一種長期債務，是不能忽略的。 |
二、稅前債務成本的估計
1.到期收益率法
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基本 原理 |
逐步測試求折現率，即找到使得未來現金流出的現值等于現金流入現值的那一個折現率。 |
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適用范圍 |
公司目前有上市的長期債券 |
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計算公式 |
式中：P0——債券的市價 Kd——到期收益率即稅前債務成本； n——債務的期限，通常以年表示。 |
2.可比公司法
3.風險調整法
4.財務比率法
三、稅后債務資本成本的估計
稅后債務成本=稅前債務成本×(1-所得稅稅率)
【提示】由于所得稅的作用，公司的債務成本小于債權人要求的收益率。
【提示】新發債券,考慮發行成本的影響
注冊會計師考試備考的路或許孤單或許辛苦，同學們不要擔心，現在的汗水一定可以澆灌出光明的未來，注冊會計師就在前方，我們一起加油。
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