2017注會《財管》知識點：股利增長模型
來源：東奧會計在線責編：魚羊2017-05-27 17:48:18
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學習時長
3科
日均>3h
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【知識點】股利增長模型
1.基本公式
2.增長率的估計
(1)歷史增長率
估算依據：這種方法是根據過去的股利支付數據估計未來的股利增長率。
估算方法：股利增長率可以按幾何平均數計算，也可以按算術平均數計算。
(2)可持續增長率
假設未來保持當前的經營效率和財務政策(包括不增發股票和股票回購)不變，則可根據可持續增長率來確定股利的增長率
股利的增長率=可持續增長率=留存收益比率×期初權益預期凈利率
【提示】可以利用期末權益的計算公式：
股利的增長率=可持續增長率=(利潤留存比率×權益凈利率)/(1-利潤留存比率×權益凈利率)
(3)采用證券分析師的預測
證券分析師發布的各公司增長率預測值，通常是分年度或季度的，而不是一個唯一的長期增長率。對此，有兩種解決辦法：
①將不穩定的增長率平均化
轉換的方法是計算未來足夠長期間(例如30年或50年)的年度增長率的幾何平均數。
②根據不均勻的增長率直接計算股權成本
許多荊棘遍布的道路，只有當自己一步步地走過之后，才發現自己原來可以堅強如斯，人生沒有那么多的難題，難的是擁有一顆迎難而上的心。更多注會練習題查看cpa考試試題。
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