2017年高級會計師考試案例分析（5.06）
滿載而行，即使困難重重，留下的汗水也終會獲得回報。只有千錘百煉，才能成為好鋼。2017年高級會計師考試將于9月10日舉行，為了幫助大家更好復習，東奧小編為大家整理2017年高級會計職稱考試案例分析題，祝大家輕松過關!
【案例分析】
F公司為一家在深交所上市的公司，總股本為10億股，每股面值1元。該公司的有關資料如下：
(1)2015年12月31日的資產負債表(簡表)如下(單位：億元)：
資產 | 期末數 | 負債及所有者權益 | 期末數 |
貨幣資金 | 3 | 應付賬款 | 2 |
應收賬款 | 9 | 應付票據 | 5 |
存貨 | 18 | 長期借款 | 35 |
非流動資產 | 30 | 股本 | 10 |
資本公積 | 2 | ||
留存收益 | 6 | ||
資產總計 | 60 | 負債及所有者權益總計 | 60 |
表中長期借款為上年借入的期限為5年的銀行借款。
(2)2015年的營業收入為60億元，凈利潤為6億元。
(3)公司營銷部門預測，2016年銷售增長率為25%，銷售凈利率保持上年水平。另據分析，銷售增長需要增加固定資產2億元，公司流動資產項目和流動負債項目將隨銷售收入同比例增減。根據董事會要求，為樹立廣大股東對公司的信心，公司應當向股東提供持續的投資回報，每年現金股利支付率應當維持在當年凈利潤的50%的水平。為控制財務風險，公司擬定的資產負債率“紅線”為65%。
(4)為滿足銷售增長對外部資金需求的增加，公司擬定了兩個籌資方案：一是長期銀行借款;二是向戰略投資者定向增發新股。
假設不考慮其他因素。
要求：
1.計算F公司2015年的每股收益、銷售凈利率以及年末的資產負債率。
2.計算2016年需要增加的營運資金和對外籌資凈額。
3.分別計算兩個籌資方案下公司的資產負債率，并選擇最優的籌資方案。
4.按照第3問的選擇，計算公司預計的2016年的凈資產收益率(凈資產采用平均數計算)。
【正確答案】
1.每股收益=6/10=0.6(元/股)
銷售凈利率=6/60=10%
資產負債率=(2+5+35)/60=70%
2.(1)2015年營運資金=(3+9+18)-(2+5)=23(億元)
2016年需要增加的營運資金=23×25%=5.75(億元)
(2)2016年對外籌資凈額=5.75+2-60×(1+25%)×10%×(1-50%)=4(億元)
3.方案一(長期銀行借款)：
總資產=(3+9+18)×(1+25%)+(30+2)=69.5(億元)
總負債=(2+5)×(1+25%)+35+4=47.75(億元)
資產負債率=47.75/69.5=68.71%
方案二(定向增發新股)：
總資產=69.5(億元)
總負債=(2+5)×(1+25%)+35=43.75(億元)
資產負債率=43.75/69.5=62.95%
如果F公司外部籌資凈額全部通過長期銀行借款(方案一)來滿足，公司資產負債率為68.71%，這一比例超過了65%的資產負債率“紅線”，所以不可行。
如果F公司外部籌資凈額全部通過定向增發新股(方案二)來滿足，公司資產負債率為62.95%，這一比例低于65%的資產負債率“紅線”，所以可行。
故最優籌資方案為定向增發新股(方案二)。
4.2016年的凈資產=總資產-總負債=69.5-43.75=25.75(億元)
2016年的平均凈資產=(10+2+6+25.75)/2=21.88(億元)
2016年的凈利潤=60×(1+25%)×10%=7.5(億元)
2016年的凈資產收益率=7.5/21.88=34.28%
成功需要一個過程。今天的成功是因為昨天的積累，明天的成功則依賴于今天的努力。一分耕耘，一分收獲。祝大家2017高級會計職稱考試輕松過關!更多習題歡迎查看：2017年高級會計師考試案例分析匯總(5月份)
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