2017高級會計實務答疑精華：債務融資
堅持是通往勝利的橋梁!堅持是通往成功的必經之路。2017高級會計師考試你準備的怎么樣？有沒有遇到一些不理解的問題？為了幫助各位考生及時解決問題，東奧小編整理高級會計師習題中的常見問題，希望為大家的復習有所幫助。
【例題】
2.項目預期息稅前利潤不確定下的融資決策
如果項目預期EBIT不確定，則企業首先需要確定項目預期EBIT的變動性，然后分析企業管理者所樂意承擔的風險的大小。
【例2-24】沿用【例2-23】，且假定項目的預期EBIT水平為不確定.根據過去經驗及其他因素綜合考慮，企業管理者認為在正常經營環境下項目預期EBIT為15000萬元。但是，企業管理者根據過去業績及公司所在的行業周期性，預估出該項目EBIT的標準差為1000萬元(本例假定EBIT的變動服從正態分布)
假定企業管理者認為項目預期EBIT低于無差異點14000萬元的概率為25%是可容忍的。
要求判斷債務融資方案能否被企業管理者所接受。
【答案】
①計算統計Z值。
Z=(14000-15000)/1000=-1.0
②查正態分布下的累計概率
按1去查，得出的結果為0.8413，即84.13%
則項目預計EBIT≤14000的概率為1-0.8413=0.1587，即15.87%
③判斷能否接受
項目預計EBIT≤14000的概率為15.87%，低于公司25%的可容忍極限。在收益變動的這種風險度下，采用債務融資是企業管理者能接受的。
【提問】
債務融資
項目預計EBIT《140000的概率為15.87%,低于公私25%的可容忍極限.在收益變動的這種風險度下,采用債務融資是企業管理者能接受的。怎么理解采用債務融資?
【回答】
意思就是說息稅前利潤低于14000萬元的概率比較低，是15.87%，低于公司可以容忍的程度25%。反過來理解是，息稅前利潤大于14000萬元發生的概率會比較高，會高于公司的預期，而14000萬元是每股收益無差異點，高于14000萬元，公司會傾向采用債務融資。
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