高級會計實務答疑精華：每年現金凈流量
為了夢想，踏實前行。2017高級會計師考試報名已經結束，為了幫助各位考生更好地掌握高級會計實務學習內容，東奧小編精選出一些學員常見問題，希望為大家的復習有所幫助。
【例題】
【參考答案及分析】
(1)
①投資期現金凈流量NCFO=-(7 200+1 200)=-8 400(萬元)
②年折舊額=7 200×(1-10%)/6=1 080(萬元)
③生產線投入使用后第1-5年每年的營業現金凈流量NCF1-5=(11 880-8 800)×(1-25%)+1 080×25%=2 580(萬元)
④生產線投入使用后第6年的現金凈流量
NCF6=2 580+1 200+7 200×10%=4 500(萬元)
⑤凈現值=-8 400+2 580×(P/A,12%,5)+4 500×(P/F,12%,6)
=-8 400+2 580×3.6048+4 500×0.5066=3 180.08(萬元)
(2)A方案凈現值的等額年金=3 180.08/(P/A，12%，6)=3 180.08/4.1114=773.48(萬元)
B方案凈現值的等額年金=3 228.94/(P/A，12%，8)=3 228.94/4.9676=650(萬元)
由于A方案凈現值等額年金大于B方案凈現值的等額年金，因此乙公司應選擇A方案。
(3)
①(EBIT-16 000×8%)×(1-25%)/(4 000+7 200/6)=(EBIT-16 000×8%-7 200×10%)×(1-25%)/4 000
EBIT=(5 200×2 000-4 000×1 280)/(5 200-4 000)=4 400(萬元)
②每股收益無差別點的每股收益=(4 400-16 000×8%)×(1-25%)/(4 000+7 200/6)=0.45(元)
③該公司預期息稅前利潤4 500萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以應該選擇財務杠桿較大的方案二債券籌資。
(4)
①乙公司普通股的資本成本=0.3×(1+10%)/6+10%=15.5%
②籌資后乙公司的加權平均資本成本=15.5%×24 000/(40 000+7 200)+8%×(1-25%)×16 000/(40 000+7 200)+10%×(1-25%)×7 200/(40 000+7 200)=11.06%。
【提問】
每年現金凈流量和營業現金流量
教材p81頁第一年現金凈流量=銷售現金流入-稅金+折舊-利息抵稅-營運資本增量，和營業現金流量公式之間的關系是什么?營業現金流量不考慮利息抵稅嗎?
【回答】
二者是一致的，年度現金凈流量=營業現金流量-營運資本增量=稅后(經營)凈利+折舊-營運資本增量=稅后銷售現金流入+稅后利息+折舊-營運資本增量=(銷售現金流入-稅金)+(利息費用-利息抵稅)+折舊-營運資本增量=銷售現金流入-稅金+利息費用-利息抵稅+折舊-營運資本增量。
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油!
【追問1】
年度現金凈流量=營業現金流量-營運資本增量，我的理解是營業現金流量=稅后凈利+折舊，如果題目中沒有涉及營運資本增量的條件，我們計算現金流量時候就不考慮營運資本增量是嗎?只是求出稅后凈利，我的理解是稅后凈利也可以=售現金流入-稅金+利息費用-利息抵稅，這樣理解對嗎
【回答】
是的，您的理解正確。
不經一番徹骨寒，怎得梅花撲鼻香。祝大家都能在今年的高級會計職稱考試中取得優異的成績，輕松過關!學習更多高級會計考試知識點歡迎點擊：2017高級會計考試考點精講匯總(七)
(本文是東奧會計在線原創文章，轉載請注明來自東奧會計在線)
相關文章
津公網安備12010202000755號