2017年高級會計師考試案例分析（3.25）

來源：東奧會計在線責編：王妍2017-03-25 08:54:24

　　東奧會計在線高級會計師頻道提供：本篇為2017年高級會計考試案例分析。

　　【案例分析】

　　甲公司是一家在境內、外上市的綜合性國際能源公司，該公司在致力于內涵式發展的同時，也高度重視企業并購以實現跨越式發展，以下是該公司近年來的一些并購資料。

　　2016年1月30日，甲公司決定進軍房地產行業。其戰略目的是依托油氣主業，實現更好發展。2016年3月1日，甲公司著手籌備并購B房地產公司，為此聘請某財務顧問公司對B公司進行整體估值，財務顧問公司首先對B公司進行了2016年至2020年的財務預測，有關預測數據如下：

　　單位：萬元

項目	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年
凈營業利潤	130000	169000	192000	223000	273000
折舊及攤銷	50000	65000	80000	95000	105000
資本支出	120000	120000	120000	80000	60000
凈營運資本增加額	20000	30000	60000	120000	100000

　　假定自2021年起，B公司自由現金流量每年以5%的固定比率增長。

　　B公司估值基準日為2015年12月31日，財務顧問公司根據B公司估值基準日的財務狀況，結合資本市場相關參考數據，確定用于B公司估值的加權平均資本成本率為12%。

　　已知：B公司2016年至2020年自由現金流量現值之和為366848.6萬元：在給定的折現率下，5年期1元復利現值系數為0.5674。

　　經過一系列并購流程后，雙方完成了并購。并購完成后，甲公司對B公司進行了一系列整合：(1)要求B公司將服務重點轉向與石油業務鏈相關的業務，支持油氣主業發展;(2)要求B公司按照甲公司的管理思想調整其管理制度，從而促進企業管理機制的優化和管理水平的提升;(3)要求B公司按照發展目標和業務變化，調整其部門設置和人事安排，以與甲公司有關機構設置相協同;(4)要求B公司努力吸收甲公司長期所形成的良好企業文化，以此來促進企業管理。以上整合收到了很好的效果。

　　假定不考慮其他因素。

　　要求：

　　(1)從行業相關性角度判斷甲公司并購B公司屬于何種并購類型，簡要說明理由并簡述該種并購類型的優點。

　　(2)計算B公司2020年末價值的現值(要求列出計算過程)。

　　(3)計算B公司的估值金額(要求列出計算過程)。

　　(4)指出并購完成后，甲公司對B公司進行了哪些類型的整合。