2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析（2.28）
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【案例分析】
甲公司2015年年末總股本為300萬(wàn)股(股票面值1元)，該年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元，假定該部分利息費(fèi)用在2016年保持不變，預(yù)計(jì)2016年銷售收入為15000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)與銷售收入的比率為12%。該公司決定于2016年初從外部籌集資金850萬(wàn)元，具體籌資方案有兩個(gè)：
方案1：發(fā)行普通股股本100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8.5元。
方案2：發(fā)行債券850萬(wàn)元，債券年利率10%。
適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計(jì)算2016年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。
(2)計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。
(3)根據(jù)每股收益無(wú)差異點(diǎn)法作出最佳籌資方案決策，并說(shuō)明理由。
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【正確答案】
(1)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=15000×12%=1800(萬(wàn)元)
(2)假設(shè)每股收益無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT：
(EBIT-500)×(1-25%)/(300+100)=(EBIT-500-850×10%)×(1-25%)/300
解得：EBIT=840(萬(wàn)元)
(3)應(yīng)選擇方案2(或應(yīng)當(dāng)選擇債券籌資)
理由：由于2016年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)1800萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)840萬(wàn)元。
設(shè)立目標(biāo)，然后把目標(biāo)細(xì)化為每一步的實(shí)際行動(dòng)。以小見(jiàn)大，循序漸進(jìn)，是學(xué)習(xí)的最好方式。希望我們都能為自己設(shè)立一個(gè)個(gè)小計(jì)劃，然后逐一去實(shí)現(xiàn)它，最終取得高級(jí)會(huì)計(jì)師考試的勝利!
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