2017年高級會計師考試案例分析（1.18）
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甲公司是一家高新技術企業，通過努力甲公司研發出一種新型手機，準備大規模投放市場，有關資料如下：
(1)公司的銷售部門預計，如果每臺手機定價2000元，銷售量每年可以達到80萬臺。生產部門預計，變動制造成本每臺1200元，每年保持不變;不含折舊費的固定制造成本每年32000萬元。新手機項目將在2015年1月1日開始，假設經營現金流量發生在每年年底。
(2)為生產該手機，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為24000萬元。該設備在2014年底以前安裝完畢，并在2014年底支付設備購置款。該設備按稅法規定的折舊年限為6年，凈殘值率為10%;經濟壽命為5年，5年后即2019年底該項設備的市場價值預計為4000萬元。如果決定投產該手機產品，公司將可以連續生產5年，預計不會出現提前中止的情況。
(3)生產該手機所需的廠房可以用40000萬元購買，在2014年底付款并交付使用。該廠房按稅法規定折舊年限為20年，凈殘值率10%。5年后該廠房的市場價值預計為36000萬元。
(4)生產該手機需要的經營營運資本預計為銷售額的10%。假設這些經營營運資本在年初投入，項目結束時收回。
(5)項目的資本成本率為10%，甲公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及經營營運資本增加額。
(2)分別計算第5年末處置廠房和設備引起的稅后現金凈流量。
(3)計算各年項目現金凈流量以及項目的凈現值和靜態回收期。
(P/A，10%，4)=3.1699, (P/F，10%，5)=0.6209
【答案】
(1)廠房投資40000萬元
設備投資24000萬元
營運資本投資=2000×80×10%=16000(萬元)
初始投資總額=40000+24000+16000=80000(萬元)
(2)①設備年折舊=24000×(1-10%)÷6=3600(萬元)
設備第5年末賬面價值=24000-3600×5=6000(萬元)
第5年末設備處置損益=4000-6000=-2000(萬元)
第5年末設備處置凈現金流入=4000-(-2000×25%)=4500(萬元)
?、趶S房年折舊=40000×(1-10%)÷20=1800(萬元)
廠房第5年末賬面價值=40000-1800×5=31000(萬元)
第5年末廠房處置損益=36000-31000=5000(萬元)
第5年末廠房處置凈現金流入=36000-5000×25%=34750(萬元)
(3)零時點現金凈流量NCF0=-80000(萬元)
第1～5年的營業現金流量=2000×80×(1-25%)-(1200×80+32000)×(1-25%)+(3600+1800)×25%=25350(萬元)
第1～4年的現金凈流量NCF1-4=營業現金流量=25350(萬元)
第5年的現金凈流量NCF5=25350+4500+34750+16000=80600(萬元)
凈現值NPV=-80000+25350×(P/A，10%，4)+80600×(P/F，10%，5)=50401.51(萬元)
非折現的回收期=80000/25350=3.16(年)
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