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金融委七次會議對資本市場的表述著墨較多，中信證券首席策略分析師秦培景對證券時報記者表示，這表明了資本市場在金融領域和經濟發展中的地位提升，資本市場改革進程加快。
具體表現在三個方面：首先是助力實體經濟轉型，我國資本市場改革加快，其樞紐作用的提升利于拓寬創新企業、中小微企業融資，助力經濟轉型升級。其次是調動金融資本的積極性，在防風險大背景下，部分金融機構對金融風險定價能力較弱，因畏懼風險而不作為。會議明確提出國家投資方向和重點，增進資本投融資信心。最后是降低杠桿，發展資本市場以優化實體經濟融資結構，提高股權融資為代表的直接融資比重。
金融委會議提到要培育各類機構投資者，為更多長期資金持續入市創造良好條件，秦培景表示，長期資金入市的瓶頸和所需創造的條件需以入市風險收益為核心。首先，長期資金入市的瓶頸在于風險收益不匹配。我國資本市場早期建設不夠完善，產生的通道業務和剛性兌付使股票投資的吸引力低，但這一瓶頸在消除;同時，早期對利潤限制性要求讓部分具備成長潛力的優秀公司無法在A股上市，以及上市公司不注重分紅，A股股息率低于發達市場，也對長期資金入市產生了制約。鑒于此，需創造的條件主要是規范非標投資去剛兌，加強資本市場頂層設計并完善基礎制度，提高上市公司質量和分紅率，讓投資者分享資本市場和經濟發展成果。
在加強資本市場頂層設計方面，秦培景認為，目前資本市場改革方向是市場化、法治化、全方位對外開放、提高監管效能。亟需改革的內容主要包括注冊制改革、完善退市機制(A股退市率低，杜絕ST炒作現象)、完善企業年金制度。加強資本市場頂層設計，需要以科創板改革為突破口，落實好以信息披露為核心的注冊制，提高上市公司質量，進而撬動金融體制改革。
金融委會議提到要加快修訂法律法規，大幅提高違法成本，證券法目前仍在修訂完善中，秦培景建議證券法修訂時加大金融違法違規行為懲處力度，并推出證券集體訴訟制度。第一，加大金融違法違規行為懲處力度。現行證券法行政處罰力度過輕，引發了一系列資本市場亂象，造成失信成本低于收益。例如上市公司虛假陳述的頂格處罰僅60萬，與動輒上億的違法金額相比九牛一毛，威懾力極其有限。第二，推出證券集體訴訟制度。證券集體訴訟是由權利受到損害的投資者以自己名義并代表與自己存在相同法律事實的人，向法院提起的訴訟。其法律后果直接對該群體產生法律效力，方便投資者維權。
金融委還提到要“為滿足人民群眾財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態”，這是首次提及的說法，秦培景表示，該提法是回應民意，并與居民資產配置結構和資本市場改革相配合。首先是回應民意，近期“兩康”造假及相關中介機構的處罰問題、諾亞財富風控事件，引發投資者對健康市場生態的呼聲。其次，突出了未來資本市場在中國居民財富保值中功能提升的趨勢。過去10年房地產是收益率最高的主要資產之一。7月30日，中共中央政治局會議首提不將房地產作為短期刺激經濟的手段，房地產作為投資工具進行資產炒作的空間大幅縮減，金融產品財富保值需求上升。最后，這也順應了資本市場改革的需要。加大優質股權資本供應是金融供給側結構性改革的核心內容，而有效的投資者保護則是股權資本建設的基礎。
本文轉自：中國證券業協會網站
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