不同條件下的卸載與加載財務杠桿_2025年中級會計《財務管理》易錯易混點
來源：東奧會計在線責編：譚暢2025-07-03 14:38:26
原地踏步的“穩定”，是最大的危機。2025年中級會計備考正在進行中，你熬的夜終會變成光，照亮無人問津的路。
【易錯易混點·7】不同條件下的卸載與加載財務杠桿
如果待估計的投資項目的經營業務與本公司原有業務相同，可比公司就是本公司。
| 經營業務 | 資本結構 | β權益（或資本成本）確定 | |
待估計的投資項目 VS 本公司 | 相同 | 相同 | 經營風險和財務風險都相同，債務資本成本和股東權益資本成本都相 同，所以： 項目的加權平均資本成本=企業當前的加權平均資本成本 |
| 相同 | 不同 | 通過對資本結構（財務杠桿）進行調整得到待估計的投資項目的 β權益 | |
如果待估計的投資項目的經營業務與本公司原有業務不同，可比公司就要選擇經營業務與待估計的投資項目類似的其他上市公司。
| 經營業務 | 資本結構 | β權益（或資本成本）確定 | |
待估計的投資項目VS其他 上市公司 | 相同 | 相同 | 兩者經營風險和財務風險都相同，所以β權益相等 項目β權益=可比公司β權益 |
| 相同 | 不同 | 通過對資本結構（財務杠桿）進行調整得到項目的β權益 | |
計算待估計的投資項目的 β 權益，其基本思路如下圖所示：
β資產=可比公司的β權益/［1+（1- 可比公司所得稅稅率）×可比公司負債/權益］
β權益=β資產×［1+（1- 待估計的投資項目所在公司所得稅稅率）×待估計的投資項目的負債/權益］。
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