資本結(jié)構(gòu)理論——2025年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》公式
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—— 資本結(jié)構(gòu)理論 ——
| 【所屬章節(jié)】 | 第五章 籌資管理（下） |
修正的 MM 理論——有稅條件下 MM 理論
①企業(yè)可利用財(cái)務(wù)杠桿增加企業(yè)價(jià)值，因?yàn)樨?fù)債利息可帶來(lái)避稅利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加;
②有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上賦稅節(jié)余的價(jià)值;
③有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)收益，且風(fēng)險(xiǎn)
收益取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率。
權(quán)衡理論：有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值 = 無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值 + 稅賦節(jié)約現(xiàn)值 - 財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值
注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》公式大全由東奧教研團(tuán)隊(duì)提供。
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