年金凈流量
精選回答
年金凈流量：
含義：
項(xiàng)目期間內(nèi)全部現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值或總終值折算為年金形式的現(xiàn)金凈流量，稱為年金凈流量(ANCF)。
計(jì)算：
年金凈流量=現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值(NPV)÷年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金凈流量總終值÷年金終值系數(shù)
決策原則：
1.年金凈流量指標(biāo)的結(jié)果大于零，說(shuō)明投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(或凈終值)大于零，方案的報(bào)酬率大于所要求的報(bào)酬率，方案可行。
2.在兩個(gè)以上壽命期不同的投資方案比較時(shí)，年金凈流量越大，方案越好。
評(píng)價(jià)：
年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策。
凈現(xiàn)值：
概念：
一個(gè)投資項(xiàng)目，其未來(lái)(營(yíng)業(yè)期含終結(jié)期)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額(投資期)現(xiàn)值之間的差額，稱為凈現(xiàn)值。
計(jì)算：
凈現(xiàn)值(NPV)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
即：項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。
決策：
1.凈現(xiàn)值為正，方案可行，說(shuō)明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的的報(bào)酬率。
2.凈現(xiàn)值為負(fù)，方案不可取，說(shuō)明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率。
3.當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明方案的投資報(bào)酬剛好達(dá)到所要求的投資報(bào)酬，方案也可行。
含義：
凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案收益超過(guò)基本收益后的剩余收益。其他條件相同時(shí)，凈現(xiàn)值越大，方案越好。
計(jì)算步驟：
第一，測(cè)定投資方案各年的現(xiàn)金流量，包括現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量，并計(jì)算出各年的現(xiàn)金凈流量。
第二，設(shè)定投資方案采用的折現(xiàn)率。
第三，按設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值。
第四，將未來(lái)的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值進(jìn)行比較，若前者大于或等于后者，方案可行；若前者小于后者，方案不可行，說(shuō)明方案的實(shí)際收益率達(dá)不到投資者所要求的收益率。
折現(xiàn)率選擇：
計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，要按預(yù)定的折現(xiàn)率對(duì)投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量和原始投資進(jìn)行折現(xiàn)。預(yù)定折現(xiàn)率為投資者期望的最低投資報(bào)酬率。折現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)：
1.以市場(chǎng)利率為標(biāo)準(zhǔn)
2.以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)
3.以企業(yè)平均資本率為標(biāo)準(zhǔn)
優(yōu)點(diǎn)：
1.適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策。
2.能靈活地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的折現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率要求，就能有效的考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。
缺點(diǎn)：
1.所采用的折現(xiàn)率不易確定。
2.不便于對(duì)原始投資額不相等的獨(dú)立投資方案進(jìn)行決策。
3.凈現(xiàn)值有時(shí)也不能對(duì)壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。
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