2024年中級會計職稱財務管理考前30天每日一大題：8月11日
想要在中級會計職稱財務管理科目的考試中取得高分，大家在學習的時候就不能僅僅背公式看例題，還要動手做題！下面整理考前30天每日一大題，快來練習吧！
【8月11日主觀題】
有A、B兩只股票，兩只股票的相關系數為0.2，不同情況下的期望收益率如下表所示：
可能的情況 | 發生概率 | A股票期望收益率 | B股票期望收益率 |
繁榮 | 0.3 | 20% | 15% |
正常 | 0.5 | 10% | 8% |
衰退 | 0.2 | -5% | -7% |
B股票的β系數為1.5。當前無風險利率為4%，市場平均的風險收益率為6%。
要求：
(1)計算兩只股票的期望收益率、收益率的方差、標準差(結果用百分數表示)。
(2)評價A、B兩只股票，哪只股票風險更大。
(3)若投資者投資股票A、B的比例為40%、60%，計算組合的標準差(結果用百分數表示)。
(4)根據資本資產定價模型計算B股票的必要收益率，并判斷該股票是否值得投資。
【正確答案】
(1)A股票的期望收益率=20%×0.3+10%×0.5+(-5%)×0.2=10%
B股票的期望收益率=15%×0.3+8%×0.5+(-7%)×0.2=7.1%
A股票收益率的方差σ2=(20%-10%)2×0.3+(10%-10%)2×0.5+(-5%-10%)2×0.2=0.75%
B股票收益率的方差σ2=(15%-7.1%)2×0.3+(8%-7.1%)2×0.5+(-7%-7.1%)2×0.2=0.59%
A股票收益率的標準差σ
=8.66%
B股票收益率的標準差σ
=7.68%
(2)因為A、B兩只股票期望收益率不相等，所以需要比較標準差率判斷二者的風險大小。
A股票的標準差率=
=8.66%/10%=86.6%
B股票的標準差率=7.68%/7.1%=108%
A股票的標準差率小于B股票的標準差率，故B股票的風險更大。
(3)組合的標準差=
=
=6.29%
(4)B公司股票的必要收益率=
=4%+1.5×6%=13%
由于B公司股票的期望收益率7.1%小于必要收益率13%，所以B股票不值得投資。
——以上中級會計考試相關習題內容選自張一琳老師授課講義
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