2022年中級會計財務管理每日研習一大題：8月30日
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時光不負有心人，等你埋頭走了很長的路，抬頭時就可看見滿天星辰。中級會計考試不到最后一刻，就不要放棄，畢竟只有參加考試才有可能取得自己滿意的成績！今日《財務管理》大題來啦！
甲公司生產和銷售A產品，有關資料如下：
資料一：2020年產銷量為45000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1200000元。
資料二：2020年公司負債為4000000元，平均利息率為5%;發行在外的普通股為800000股。公司適用的企業所得稅稅率為25%。
資料三：公司擬在2021年初對生產線進行更新，更新后，原有產銷量與單價保持不變，單位變動成本將降低到150元/件，年固定成本總額將增加到1800000元。
資料四：生產線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案：一是向銀行借款6000000元，新增借款利息率為6%;二是增發普通股200000股，每股發行價為30元。
要求：
(1)根據資料一，計算2020年下列指標：①息稅前利潤;②盈虧平衡點銷售額。
(2)根據資料一和資料二，以2020年為基期，計算：①經營杠桿系數;②財務杠桿系數;③總杠桿系數。
(3)根據資料一和資料二，計算2020年每股收益。
(4)根據資料一、資料二和資料三，計算生產線更新后的下列指標：①盈虧平衡點銷售量;②安全邊際率;③息稅前利潤。
(5)根據資料一至資料四，計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據此判斷應選擇哪種融資方案。
正確答案：
(1)①息稅前利潤=45000×(240-200)-1200000=600000(元)
②盈虧平衡點銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)
盈虧平衡點銷售額=30000×240=7200000(元)
(2)①經營杠桿系數=45000×(240-200)/600000=3
②財務杠桿系數=600000/(600000-4000000×5%)=1.5
③總杠桿系數=3×1.5=4.5
(3)2020年每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)
(4)①盈虧平衡點銷售量=1800000/(240-150)=20000(件)
②安全邊際率=1-20000/45000=55.56%
③息稅前利潤=45000×(240-150)-1800000=2250000(元)
(5)(EBIT-4000000×5%-6000000×6%)×(1-25%)/800000=(EBIT-4000000×5%)×(1-25%)/(800000+200000)
解得：每股收益無差別點EBIT=2000000(元)
生產線更新后息稅前利潤2250000元大于每股收益無差別點息稅前利潤2000000元，甲公司應選擇向銀行借款的融資方案。
——以上中級會計考試相關練習題來自閆華紅老師習題班
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