內含收益率_2022年中級會計財務管理每日練習一習題
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中級會計考試臨近，要試著安靜下來，去做自己該做的事，而不是讓內心的煩躁、焦慮毀掉你本就不多的熱情和定力。今日份中級《財務管理》相關習題來啦，快來打卡吧！
【多項選擇題】
若凈現值為負數，表明該投資項目( )。
A.為虧損項目，不可行
B.它的內含報酬率小于0，不可行
C.它的內含報酬率沒有達到資本成本，不可行
D.它的內含報酬率不一定小于0?
正確答案： C，D
答案解析：
“虧損”一詞來自會計口徑，是權責發生制下的某一年的“期間”數據。“可行”一詞來自財管口徑，是基于“現金流量”，在整個項目壽命期(n年)，看項目的內含報酬率是不是大于項目的資本成本。我們來看幾種情況：
情況一：
NCF0=-100
NCF1=-30(凈利潤-80+折舊50)
NCF2=-30(凈利潤-80+折舊50)
項目運營期兩年，每年都是虧損的。該項目無法求出內含報酬率，而且資本成本率不管取多少，凈現值都是負的。項目不可行。
情況二：
NCF0=-100
NCF1=50(凈利潤0+折舊50)
NCF2=50(凈利潤0+折舊50)
項目運營期兩年，每年都是不虧不贏。該項目內含報酬率為0。資本成本率為0時，凈現值為零。
只要資本成本率為正，凈現值就為負，項目不可行。
情況三：
NCF0=-100
NCF1=60(凈利潤10+折舊50)
NCF2=60(凈利潤10+折舊50)
項目運營期兩年，每年盈利10萬。該項目內含報酬率為13%。
資本成本率為10%的時候，凈現值為正，內含報酬率大于資本成本率，項目可行。
資本成本率為13%的時候，凈現值為零，內含報酬率等于資本成本率，項目也可行。剛好達到項目要求的底線。
資本成本率為15%的時候，凈現值為負，內含報酬率小于資本成本率，項目不可行。
【結論】
根據情況三，若凈現值為負數，
1.它的內含報酬率不一定小于0，只是它的內含報酬率沒有達到資本成本，CD正確，B錯誤。
2.凈現值為負數，但不能說是虧損項目，可能是每年盈利的，只能說沒有達到投資者所要求的必要報酬率。如果折現率選的低一些，凈現值就會是正的了。A錯誤。
知識點：內含收益率
——以上中級會計考試相關練習題選自東奧教研團隊
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