2022年中級會計財務管理每日研習一大題：8月10日
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朝著夢想的方向，邁步向前，相信，總有一天，你會看到屬于自己的那道彩虹。為了幫助考生在備考中級會計考試時多做題、做好題，東奧會計在線整理了《財務管理》每日一大題的內容，考生們快來多多練習吧！
某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種投資組合。
已知三種股票的β系數分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲投資組合下的投資比重分別為50%、30%和20%；乙投資組合的風險收益率為3.6%。同期市場上所有股票的平均收益率為10%，無風險收益率為6%。假設資本資產定價模型成立。
要求：
(1)根據A、B、C股票的β系數，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。
(2)計算A股票的必要收益率。
(3)計算甲投資組合的β系數和風險收益率。
(4)計算乙投資組合的β系數和必要收益率。
(5)比較甲、乙兩種投資組合的β系數，評價它們的系統風險大小。
正確答案 :
(1)A股票的β>1，說明該股票所承擔的系統風險大于市場投資組合的風險(或A股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的1.5倍)
B股票的β=1，說明該股票所承擔的系統風險與市場投資組合的風險一致(或B股票所承擔的系統風險等于市場投資組合的風險)
C股票的β<1，說明該股票所承擔的系統風險小于市場投資組合的風險(或C股票所承擔的系統風險等于市場投資組合風險的0.5倍)
(2)A股票的必要收益率=6%+1.5×(10%-6%)=12%
(3)甲投資組合的β系數=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲投資組合的風險收益率=1.15×(10%-6%)=4.6%
(4)乙投資組合的β系數=3.6%/(10%-6%)=0.9
乙投資組合的必要收益率=6%+3.6%=9.6%
或者：乙投資組合的必要收益率=6%+0.9×(10%-6%)=9.6%
(5)甲投資組合的β系數(1.15)大于乙投資組合的β系數(0.9)，說明甲投資組合的系統風險大于乙投資組合的系統風險。
——以上中級會計考試相關練習題來自東奧教研團隊
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