凈現值_2022年中級會計財務管理必備知識點
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【知識點】凈現值
【所屬章節】
第六章投資管理——第二節投資項目財務評價指標
【內容導航】
1.概念和計算
2.決策標準
3.計算步驟
4.折現率選擇
5.優缺點
凈現值
(一)概念和計算
概念 | 一個投資項目，其未來（營業期含終結期）現金凈流量現值與原始投資額（投資期）現值之間的差額，稱為凈現值 |
計算 | 凈現值（NPV）=未來現金凈流量現值-原始投資額現值 即：項目計算期內各年凈現金流量的現值之和 |
(二)決策標準
決策 | ①凈現值為正，方案可行，說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率 |
含義 | 投資方案收益超過基本收益后的剩余收益。其他條件相同時，凈現值越大，方案越好 |
(三)計算步驟
第一，測定投資方案各年的現金流量，包括現金流出量和現金流入量，并計算出各年的現金凈流量。
第二，設定投資方案采用的貼現率。
第三，按設定的貼現率，將各年的現金凈流量折算成現值。
第四，將未來的現金凈流量現值與投資額現值進行比較，若前者大于或等于后者，方案可行;若前者小于后者，方案不可行，說明方案的實際收益率達不到投資者所要求的收益率。
(四)折現率選擇
計算凈現值時，要按預定的貼現率對投資項目的未來現金流量和原始投資進行貼現。預定貼現率為投資者期望的最低投資報酬率。貼現率的參考標準：
1.以市場利率為標準；
2.以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準；
3.以企業平均資本成本率為標準。
(五)優缺點
優點 | （1）適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策 |
（2）能靈活地考慮投資風險。凈現值法在所設定的貼現率中包含投資風險報酬率要求，就能有效的考慮投資風險 | |
缺點 | （1）所采用的貼現率不易確定。如果兩方案采用不同的貼現率貼現，采用凈現值法不能夠得出正確結論。同一方案中，如果要考慮投資風險，要求的風險報酬率不易確定 【備注】內含收益率指標可以克服這一缺點 |
（2）不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策 【備注】現值指數指標可以克服這一缺點 | |
（3）凈現值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策 【備注】年金凈流量指標可以克服這一缺點 |
注：以上中級會計考試學習內容選自陳慶杰老師財務管理授課講義
（本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載）
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