平均資本成本和邊際資本成本的計算(1)_2021年中級會計財務管理必備知識點
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【內容導航】
平均資本成本和邊際資本成本的計算(1)
【所屬章節】
第五章 籌資管理(下)
【知識點】平均資本成本和邊際資本成本的計算(1)
平均資本成本和邊際資本成本的計算(1)
(一)平均資本成本
企業在進行長期資本結構決策時，使用平均資本成本。平均資本成本是按各類長期資本所占總資本來源的權重加權平均計算的公司綜合資本成本。資本來源包括普通股、留存收益、優先股、債券及長期借款等。
計算公式：Kw= 式中，Kw表示平均資本成本，Kj表示第j種資本的個別資本成本，Wj表示第j種個別資本在全部資本中所占的比重。
計算個別資本占全部資本的比重時，可分別選用賬面價值權數、市場價值權數和目標價值權數來計算。
1.賬面價值權數
即以各項個別資本的會計報表賬面價值為基礎來計算資本權數。其優點是資料容易取得，可以直接從資產負債表中得到，而且計算結果比較穩定。其缺點是當債券和股票的市價與賬面價值差距較大時，按賬面價值計算出來的資本成本不能反映目前從資本市場上籌集資本的現時機會成本，不適合評價現時的資本結構。
2.市場價值權數
即以各項個別資本的現行市價為基礎來計算資本權數。其優點是能夠反映現時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策。但現行市價處于經常變動之中，不容易取得，且現行市價反映的只是現時的資本結構，不適用于未來的籌資決策。
3.目標價值權數
即以各項個別資本預計的未來價值為基礎來確定資本權數。優點是能體現決策的相關性，缺點是目標價值的確定具有主觀性。
【提示】目標價值權數是指各類個別資本以其未來預計的目標市場價值來確定權數。這種資本結構權數能體現期望的資本結構，而不是像賬面價值權數和市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構，所以按目標價值權數計算的平均資本成本更適用于企業籌措新資本。然而，企業很難客觀合理地確定各類個別資本的目標價值，又使這種計算方法不易推廣。
(二)邊際資本成本的計算
邊際資本成本是企業追加籌資時新增資本的加權平均成本。企業在進行追加籌資決策時，使用邊際資本成本。
計算邊際資本成本時的權數應采用目標價值權數。
注：以上中級會計考試知識點選自田明老師《財務管理》授課講義
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