企業財務管理目標理論_2021年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：cyw2021-03-24 14:28:07

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2021年中級會計財務管理必備知識點

【內容導航】

企業財務管理目標理論

【所屬章節】

第一章總論

【知識點】企業財務管理目標理論

企業財務管理目標理論

企業財務管理目標有如下幾種具有代表性的理論：利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化和相關者利益最大化。

各種財務管理目標理論的主張及特點
目標	主張	優點或存在的問題
利潤最大化	是假定企業財務管理以實現利潤最大為目標	存在的問題：（1）沒有考慮利潤實現時間和資金時間價值（2）沒有考慮風險問題（3）沒有反映創造的利潤與投入資本之間的關系（4）可能導致企業短期財務決策傾向，影響企業長遠發展
股東財富最大化	是指通過企業財務管理以實現股東財富最大為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大	與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優點有：（1）考慮了風險因素。因為通常股價會對風險作出較敏感的反應（2）在一定程度上能避免企業追求短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤同樣會對股價產生重要影響（3）對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲以股東財富最大化作為財務管理目標存在的問題有：（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價（2）股價受眾多因素的影響，特別是企業外部的因素，有些還可能是非正常因素。股價不能完全準確反映企業財務管理狀況，如有的上市公司處于破產的邊緣，但由于可能存在某些機會，其股票市價可能還在走高（3）它強調的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠
企業價值最大化	企業價值可以理解為企業所有者權益和債權人權益的市場價值，或者是企業所能創造的預計未來現金流量的現值。未來現金流量的現值，包含了資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大	以企業價值最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）考慮了貨幣時間價值（2）考慮了風險與報酬的關系（3）將企業長期、穩定的發展和持續的獲利能力放在首位，能克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前利潤會影響企業的價值，預期未來的利潤對企業價值增加也會產生重大影響（4）用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規避了企業的短期行為以企業價值最大化作為財務管理目標存在的問題是：（1）過于理論化，不易操作（2）對于非上市公司而言，只有對企業進行專門的評估才能確定其價值。而在評估企業的資產時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確
相關者利益最大化	股東作為企業所有者，在企業中擁有最高的權力，并承擔著最大的義務和風險，但是債權人、員工、企業經營者、客戶、供應商和政府也為企業承擔著風險因此，在確定企業財務管理目標時，不能忽視這些相關利益群體的利益。強調股東的首要地位，并強調企業與股東之間的協調關系	以相關者利益最大化作為財務管理目標，具有以下優點：（1）有利于企業長期穩定發展（2）體現了合作共贏的價值理念，有利于實現企業經濟效益和社會效益的統一（3）這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益（4）體現了前瞻性和現實性的統一

【提示】利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化以及相關者利益最大化等各種財務管理目標，都以股東財富最大化為基礎。以股東財富最大化為核心和基礎，還應該考慮利益相關者的利益。其他利益相關者的要求先于股東被滿足，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，因此股東權益是剩余權益。沒有股東財富最大化的目標，利潤最大化、企業價值最大化以及相關者利益最大化的目標也就無法實現。因此，在強調公司承擔應盡的社會責任的前提下，應當允許企業以股東財富最大化為目標。