個別資本成本的計算_2021年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點
中級會計考試雖然難，但是只要你想戰(zhàn)勝它，并為此努力奮斗，成功遲早會降臨。小編整理了中級會計預(yù)習(xí)階段知識點，快來一起學(xué)習(xí)吧！
【內(nèi)容導(dǎo)航】
銀行借款資本成本
公司債券資本成本
普通股資本成本
普通股資本成本
留存收益的資本成本率
【所屬章節(jié)】
第五章籌資管理（下）
【知識點】個別資本成本的計算
個別資本成本的計算
（一）銀行借款資本成本
1.如果不考慮貨幣時間價值，銀行借款資本成本計算的一般模式：
Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費率)×100%=i×(1-T)/(1-f)×100%
式中，Kb表示銀行借款資本成本率，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費用率，T表示所得稅稅率。
2.如果考慮貨幣時間價值，長期借款也可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時的折現(xiàn)率即為資本成本。
按插值法計算，即可求得銀行借款資本成本率Kb。
（二）公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時間價值，公司債券資本成本計算的一般模式：
Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
式中，L表示公司債券籌資總額，I表示公司債券年利息。
2.如果考慮貨幣時間價值，公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時的折現(xiàn)率即為資本成本
按插值法計算，即可求得公司債券資本成本率Kb。
（三）優(yōu)先股的資本成本率
對于固定股息率優(yōu)先股而言，由于各期股利是相等的，優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股，即股利零增長的普通股，按照普通股資本成本計算的“股利增長模型法”的思路來計算：
式中，Ks表示優(yōu)先股資本成本率，D表示優(yōu)先股年固定股息，Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價格，f表示籌資費用率。
（四）普通股資本成本
1.股利增長模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。假定某股票本期支付的股利為D0，未來各期股利按g速度增長，籌資費用率為f，目前股票市場價格為P0，則普通股資本成本率：
+g=
+g
2.資本資產(chǎn)定價模型法
假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等。假定無風(fēng)險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)為β，則普通股資本成本率：
（五）留存收益的資本成本率
留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報酬率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
注：以上中級會計考試知識點選自田明老師2020年《財務(wù)管理》授課講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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