2020年中級會計財務管理每日攻克一大題：9月2日
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【例題·綜合題】已知：A公司2019年年初負債總額為4000萬元，年初所有者權益為6000萬元，該年的所有者權益增長率為150%，年末資產負債率為25%，平均負債的年均利息率為10%。全年固定經營成本總額為6925萬元，凈利潤為10050萬元，適用的企業所得稅稅率為25%。2019年年初發行在外的股數為10000萬股，2019年3月1日，經股東大會決議，以截至2018年年末公司總股本為基礎，向全體股東發放10%的股票股利，工商注冊登記變更完成后的總股數為11000萬股。2019年9月30日新發股票5000萬股。
2019年年末的股票市價為5元。2019年的負債總額包括2019年7月1日平價發行的面值為1000萬元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉換債券，轉換價格為5元/股，債券利息不符合資本化條件，直接計入當期損益，假設企業沒有其他的稀釋性潛在普通股。
要求根據上述資料，計算公司的下列指標：
(1)2019年年末的所有者權益總額和負債總額。
(2)2019年的基本每股收益和稀釋每股收益。
(3)2019年年末的每股凈資產、市凈率和市盈率。
(4)計算公司2020年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。
(5)預計2020年的目標是使每股收益提高10%，則2020年的銷量至少要提高多少?
【答案】
(1)2019年年末的所有者權益總額=6000×(1+150%)=15000(萬元)
2019年年末的負債總額=所有者權益×(負債/所有者權益)=15000×25%/(1-25%)=5000(萬元)
(2)2019年的基本每股收益=10050/(11000+5000×3/12)=0.82(元)
2019年的稀釋每股收益=[10050+(1000×1%×6/12)×(1-25%)]/[(11000+5000×3/12)+(1000/5)×6/12]=0.81(元)
(3)2019年年末的每股凈資產=15000/(11000+5000)=0.94(元)
2019年年末的市凈率=5/0.94=5.32(倍)
2019年年末的市盈率=5/0.82=6.10(倍)
(4)2019年利息=平均負債×平均負債利息率=(4000+5000)/2×10%=450(萬元)
2019年稅前利潤=10050/(1-25%)=13400(萬元)
2019年息稅前利潤=13400+450=13850(萬元)
2019年邊際貢獻=13850+6925=20775(萬元)
2020年經營杠桿系數=20775/13850=1.5
2020年財務杠桿系數=13850/13400=1.03
2020年總杠桿系數=20775/13400=1.55
(5)銷售量增長率=10%/1.55=6.45%。
——以上中級會計考試相關練習題選自田明老師授課講義
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