2020年中級會計財務管理每日一題：8月16日
中級會計的考試馬上就到了，我們這個世界，從不會給一個傷心的落伍者頒發獎牌。努力奮斗才會收獲自己想要的一切！今日的考前大題已備好，想要高效提分的伙伴們，不要錯過哦~
【例題?計算分析題】A公司目前資本結構為：總資本3500萬元，其中債務資本1400萬元(年利息140萬元，利率10%);普通股股本210萬元(210萬股，面值1元，市價5元)，資本公積1000萬元，留存收益890萬元。企業由于擴大經營規模，需要追加籌資2800萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費用等因素。有三種籌資方案：
甲方案：增發普通股400萬股，每股發行價6元;同時向銀行借款400萬元，利率保持原來的10%。
乙方案：增發普通股200萬股，每股發行價6元;同時溢價發行1600萬元面值為1000萬元的公司債券，票面利率15%。
丙方案：不增發普通股，溢價發行2500萬元面值為2300萬元的公司債券，票面利率15%;由于受債券發行數額的限制，需要補充銀行借款300萬元，利率10%。
要求：
(1)計算甲方案與乙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(2)計算乙方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(3)計算甲方案與丙方案的每股收益無差別點息稅前利潤;
(4)若企業預計的息稅前利潤為500萬元，應如何籌資;
(5)判斷企業應如何選擇籌資方式。
【答案】（1）
=
=515.5（萬元）
（2）
=
=751.25（萬元）
（3）
=
=690.88（萬元）
（4）EPS甲=（500-140-400×10%）×（1-25%）/（210+400）=0.39（元/股）
EPS乙=（500-140-1000×15%）×（1-25%）/（210+200）=0.38（元/股）
EPS丙=（500-140-2300×15%-300×10%）×（1-25%）/210=-0.05（元/股）
若企業預計的息稅前利潤為500萬元，應當采用甲方案籌資。
（5）當企業預計的息稅前利潤小于515.5萬元時應采用甲方案，當企業預計的息稅前利潤大于515.5萬元但小于751.25萬元時應采用乙方案，當企業預計的息稅前利潤大751.25萬元時應采用丙方案。
——以上中級會計考試相關練習題選自授課講義
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