影響資本成本的因素_2020年中級會計財務管理必備知識點

來源：東奧會計在線責編：zhangfan2020-05-27 13:54:34

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【內容導航】

總體經濟環境

資本市場條件

企業內部的經營狀況和融資狀況

企業籌資的規模和時限

【所屬章節】

第五章籌資管理（下）——第二節資本成本

【知識點】影響資本成本的因素

影響資本成本的因素

（一）總體經濟環境

總體經濟環境決定了整個經濟運行中資本的供給和需求，以及預期通貨膨脹的水平。如果整個社會經濟運行中的資本需求和供給發生變動，或者通貨膨脹水平發生變化，資本所有者也會相應改變其所要求的收益率。具體來說，如果資本需求大于供給，資本所有者便會提高其要求的報酬率，企業的資本成本就會上升;反之，則會降低其要求的報酬率，使企業的資本成本下降。如果預期通貨膨脹上升，貨幣購買力下降，資本所有者也會提出更高的通貨膨脹補償率來補償預期的投資損失，導致企業資本成本上升。

（二）資本市場條件（證券市場條件）

資本市場條件(證券市場條件)影響證券投資的風險。證券市場條件包括證券的市場流動難易程度和價格波動程度。如果某種證券的市場流動性不好，投資者想買進或賣出證券相對困難，變現風險加大，投資者要求的收益率就會提高;或者雖然存在對某證券的需求，但其價格波動較大，投資的風險大，投資者要求的收益率也會提高。那么，籌資者發行證券籌資的資本成本就會提高。

（三）企業內部的經營狀況和融資狀況

企業內部的經營和融資狀況，指經營風險和財務風險的大小。經營風險是企業投資決策的結果，表現在息稅前利潤的變動上;財務風險是企業籌資決策的結果，表現在普通股每股收益的變動上。如果企業的經營風險和財務風險大，企業的總風險就大，投資者要求的報酬率高，企業籌資的資本成本相應就大。

（四）企業籌資的規模和時限

企業無法以某一固定的資本成本籌集無限的資本，當企業籌集的資本超過一定限度時，其資本成本就會增加。追加籌集一個單位的資本所增加的資本成本稱為邊際資本成本。根據邊際資本成本理論，當企業一次性籌資的規模超過某一限度時，其資本成本也會增加。另外，企業籌資期限越長，未來的不確定性越大，風險越大，資本所有者要求的報酬率越大，企業的資本成本越高。