證券投資的風險_2020年中級會計財務管理預習知識點

來源：東奧會計在線責編：ZF2020-02-12 11:33:45

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【內容導航】

系統性風險

非系統性風險

【所屬章節】

第六章投資管理

【知識點】證券投資的風險

證券投資的風險

按風險性質劃分，證券投資的風險分為系統性風險和非系統性風險兩大類別。

（一）系統性風險

證券資產的系統性風險，是指由于外部經濟環境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產生影響的共同性風險。系統性風險影響到資本市場上的所有證券，無法通過投資多元化的組合而加以避免，也稱為不可分散風險。

系統性風險波及到所有證券資產，最終會反映在資本市場平均利率的提高上，所有的系統性風險幾乎都可以歸結為利率風險。利率風險是由于市場利率變動引起證券資產價值變化的可能性。市場利率反映了社會平均報酬率，投資者對證券資產投資報酬率的預期總是在市場利率基礎上進行的，當證券資產投資報酬率大于市場利率時，證券資產的價值才會高于其市場價格。一旦市場利率提高，就會引起證券資產價值的下降，投資者就不易得到超過社會平均報酬率的超額報酬。市場利率的變動會造成證券資產價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產價格下跌;市場利率下降，證券資產價格上升。

1.價格風險

價格風險是指由于市場利率上升，而使證券資產價格普遍下跌的可能性。價格風險來自于資本市場買賣雙方資本供求關系的不平衡，資本需求量增加，市場利率上升;資本供應量增加，市場利率下降。

2.再投資風險

再投資風險是指由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現預期收益的可能性。

為了避免市場利率上升的價格風險，投資者可能會投資于短期證券資產，但短期證券資產又會面臨市場利率下降的再投資風險，即無法按預定報酬率進行再投資而實現所要求的預期收益。

3.購買力風險

購買力風險是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風險對具有收款權利性質的資產影響很大，債券投資的購買力風險遠大于股票投資。如果通貨膨脹長期延續，投資人會把資本投向于實體性資產以求保值，對證券資產的需求量減少，引起證券資產價格下跌。

（二）非系統性風險

證券資產的非系統性風險，是指由于特定經營環境或特定事件變化引起的不確定性，從而對個別證券資產產生影響的特有性風險。非系統性風險源于每個公司自身特有的營業活動和財務活動，與某個具體的證券資產相關聯，同整個證券資產市場無關。非系統性風險可以通過持有證券資產的多元化來抵銷，也稱為可分散風險。

非系統性風險是公司特有風險，從公司內部管理的角度考察，公司特有風險的主要表現形式是公司經營風險和財務風險。公司特有風險是以違約風險、變現風險、破產風險等形式表現出來的。

1.違約風險

違約風險是指證券資產發行者無法按時兌付證券資產利息和償還本金的可能性。違約風險是投資于收益固定型有價證券資產的投資者經常面臨的，多發生于債券投資中。