內含報酬率_2020年中級會計財務管理預習知識點
很多人都說中級會計財務管理科目的考試很難，其實財務管理科目的難度并不算特別大，但是涉及到的計算內容不少，各位考生要勤加練習。預習階段知識點小編已整理，快來一起看看！
【內容導航】
基本原理
對內含報酬率法的評價
【所屬章節】
第六章 投資管理
【知識點】內含報酬率
內含報酬率
（一）基本原理
內含報酬率，是指對投資方案的未來每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。
內含報酬率法的基本原理是：在計算方案的凈現值時，以預期投資報酬率作為貼現率計算，凈現值的結果往往是大于零或小于零，這就說明方案的實際可能達到的投資報酬率大于或小于預期投資報酬率;而當凈現值為零時，說明兩種報酬率相等。根據這個原理，內含報酬率法就是要計算出使凈現值等于零時的貼現率，這個貼現率就是投資方案的實際可能達到的投資報酬率。
1.每年現金凈流量相等時
每年現金凈流量相等是一種普通年金形式，通過査年金現值系數表，可計算出未來現金凈流量現值，并令其凈現值為零，則有：每年現金凈流量×年金現值系數-投資額現值=0。
計算出凈現值為零時的年金現值系數后，通過査年金現值系數表，利用插值法，即可求得方案的內含報酬率。
2.每年現金凈流量不相等時
如果投資方案未來的每年現金流量不相等，各年現金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接査年金現值系數表的方法來計算內含報酬率，而需采用逐次測試法。
（二）對內含報酬率法的評價
內含報酬率法的主要優點在于：
1.內含報酬率反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解。
2.對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額不同，可以通過計算各方案的內含報酬率，反映各獨立投資方案的獲利水平。
內含報酬率法的主要缺點在于：
1.計算復雜，不易直接考慮投資風險大小。
2.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，有時無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現值小，但內含報酬率可能較高;而另一方案原始投資額高，凈現值大，但內含報酬率可能較低。
注：以上中級會計考試預習階段知識點選自田明老師《財務管理》授課講義
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