資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化_2020年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：ZF2020-01-03 10:20:38

在中級(jí)會(huì)計(jì)備考的過程中，大家要合理的把握時(shí)間，要知道一寸光陰一寸金！想要在中級(jí)會(huì)計(jì)考試中取得好成績(jī)，時(shí)間對(duì)于大家來說非常重要！預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)已更新，快來看看吧！

【內(nèi)容導(dǎo)航】

每股收益分析法

平均資本成本比較法

公司價(jià)值分析法

【所屬章節(jié)】

第五章籌資管理（下）

【知識(shí)點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

1.每股收益分析法

(1)基本觀點(diǎn)

該種方法判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，是通過分析每股收益的變化來衡量。能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。

(2)關(guān)鍵指標(biāo)--每股收益無差別點(diǎn)

每股收益無差別點(diǎn)的含義：

每股收益無差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

(3)決策原則

若預(yù)計(jì)的EBIT>無差別點(diǎn)的EBIT	選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案
若預(yù)計(jì)的EBIT=無差別點(diǎn)的EBIT	均可
若預(yù)計(jì)的EBIT<無差別點(diǎn)的EBIT	選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案

(4)計(jì)算公式

分析法 =

【快速解答公式】

快速解答公式

2.平均資本成本比較法

基本觀點(diǎn)	能夠降低平均資本成本的結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)
關(guān)鍵指標(biāo)	平均資本成本
決策原則	選擇平均資本成本率最低的方案

3.公司價(jià)值分析法

(1)基本觀點(diǎn)

能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。

(2)決策原則

最佳資本結(jié)構(gòu)亦即公司市場(chǎng)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

(3)確定方法

①公司市場(chǎng)總價(jià)值=權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值

②加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本×(1-T)×B/V+股權(quán)資本成本×S/V

(4)方法的比較

每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)選自閆華紅老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義

(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)

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