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【內容導航】

優先股的基本性質

優先股的種類

優先股的特點

【所屬章節】

第四章  籌資管理（上）

【知識點】優先股

優先股

（一）優先股的基本性質

1.約定股息

相對于普通股而言，優先股的股利收益是事先約定的，也是相對固定的。由于優先股的股息率事先已經作規定，因此優先股的股息一般不會根據公司經營情況而變化，而且優先股一般也不再參與公司普通股的利潤分紅。但優先股的固定股息率各年可以不同，另外，優先股也可以采用浮動股息率分配利潤。

公司章程中規定優先股采用固定股息率的，可以在優先股存續期內采取相同的固定股息率，或明確每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同;公司章程中規定優先股采用浮動股息率的，應當明確優先股存續期內票面股息率的計算方法。

2.權利優先

優先股在每年度利潤分配和剩余財產清償分配方面，具有比普通股股東優先的權利。優先股可以先于普通股獲得股息，公司的可分配利潤先分配給優先股，剩余部分再分配給普通股。在剩余財產方面，優先股清償順序先于普通股而次于債權人。一旦公司處于清算，剩余財產先分給債權人，再分給優先股股東，最后分給普通股股東。

優先股的優先權是相對于普通股而言的，與公司債權人不同，優先股股東不可以要求經營成果不佳無法分配股利的公司支付固定股息;優先股股東也不可以要求無法支付股息的公司進入破產程序，不能向人民法院提出企業重整、和解或者破產清算申請。

3.權利范圍小

優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權，對股份公司的重大經營事項無表決權。僅在股東大會表決與優先股股東自身利益直接相關的特定事項時，具有有限表決權，例如，修改公司章程中與優先股股東利益相關的事項條款時，優先股股東有表決權。

（二）優先股的種類

1.固定股息率優先股和浮動股息率優先股

優先股股息率在股權存續期內不作調整的，稱為固定股息率優先股;優先股股息率根據約定的計算方法進行調整的，稱為浮動股息率優先股。優先股采用浮動股息率的，在優先股存續期內票面股息率的計算方法在公司章程中要事先明確。

2.強制分紅優先股與非強制分紅優先股

公司在章程中規定，在有可分配稅后利潤時，必須向優先股股東分配利潤的，稱之為強制分紅優先股，否則即為非強制分紅優先股。

3.累積優先股和非累積優先股

根據公司因當年可分配利潤不足而未向優先股股東足額派發股息，差額部分是否累計到下一會計年度，可分為累積優先股和非累積優先股。累積優先股是指公司在某一時期所獲盈利不足，導致當年可分配利潤不足以支付優先股股息時，則將應付股息累積到次年或以后某一年盈利時，在普通股的股息發放之前，連同本年優先股股息一并發放。非累積優先股則是指公司不足以支付優先股的全部股息時，對所欠股息部分，優先股股東不能要求公司在以后年度補發。

4.參與優先股和非參與優先股

根據優先股股東按照確定的股息率分配股息后，是否有權同普通股股東一起參加剩余稅后利潤分配，可分為參與優先股和非參與優先股。持有人只能獲取一定股息但不能參加公司額外分紅的優先股，稱為非參與優先股。持有人除可按規定的股息率優先獲得股息外，還可與普通股股東分享公司的剩余收益的優先股，稱為參與優先股。

5.可轉換優先股和不可轉換優先股

根據優先股是否可以轉換成普通股，可分為可轉換優先股和不可轉換優先股。可轉換優先股是指在規定的時間內，優先股股東或發行人可以按照一定的轉換比率把優先股換成該公司普通股。否則是不可轉換優先股。

6.可回購優先股和不可回購優先股

根據發行人或優先股股東是否享有要求公司回購優先股的權利，可分為可回購優先股和不可回購優先股。可回購優先股是指允許發行公司按發行價加上一定比例的補償收益回購的優先股。公司通常在認為可以用較低股息率發行新的優先股時，用此方法回購已發行的優先股股票。不附有回購條款的優先股，則被稱為不可回購優先股。回購優先股包括發行人要求贖回優先股和投資者要求回售優先股兩種情況，應在公司章程和招股文件中規定期具體條件。發行人要求贖回優先股的，必須完全支付所欠股息。

根據我國2014年起實行的《優先股試點管理辦法》：優先股每股股票金額為100元;上市公司不得發行可轉換為普通股的優先股;上市公司公開發行的優先股，應當在公司章程中規定以下事項：

(1)采取固定股息率;

(2)在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息;

(3)未向優先股股東足額派發股息的差額部分應當累計到下一會計年度;

(4)優先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股一起參加剩余利潤分配。

（三）優先股的特點

優先股既像公司債券，又像公司股票，因此優先股籌資屬于混合籌資，其籌資特點兼有債務籌資和股權籌資性質。

1.有利于豐富資本市場的投資結構

優先股有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加固定收益型產品。看重現金紅利的投資者可投資優先股，而希望分享公司經營成果成長的投資者則可以選擇普通股。

2.有利于股份公司股權資本結構的調整

發行優先股，是股份公司股權資本結構調整的重要方式。公司資本結構調整中，既包括債務資本和股權資本的結構調整，也包括股權資本的內部結構調整。

3.有利于保障普通股收益和控制權

優先股的每股收益是固定的，只要凈利潤增加并且高于優先股股息，普通股的每股收益就會上升。另外，優先股股東無表決權，因此不影響普通股股東對企業的控制權，也基本上不會稀釋原普通股的權益。

4.有利于降低公司財務風險

優先股股利不是公司必須償付的一項法定債務，如果公司財務狀況惡化、經營成果不佳，這種股利可以不支付，從而相對避免了企業的財務負擔。由于優先股沒有規定最終到期日，它實質上是一種永續性借款。優先股的收回由企業決定，企業可在有利條件下收回優先股，具有較大的靈活性。發行優先股，增加了權益資本，從而改善了公司的財務狀況。總之，從財務角度上看，優先股屬于股債連接產品。作為資本，可以降低企業整體負債率;作為負債，可以增加長期資金來源，有利于公司的長久發展。

5.可能給股份公司帶來一定的財務壓力

首先是資本成本相對于債務較高。主要是由于優先股股息不能抵減所得稅，而債務利息可以抵減所得稅。這是利用優先股籌資的最大不利因素。其次是股利支付相對于普通股的固定性。針對固定股息率優先股、強制分紅優先股、可累積優先股而言，股利支付的固定性可能成為企業的一項財務負擔。

注：以上中級會計考試預習階段知識點選自田明老師《財務管理》授課講義

(本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)