內含增長率的公式推導
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內含增長率的公式推導：
0=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-[(1+增長率)/增長率]×預計銷售凈利率×(1-股利支付率)，等式兩邊同時乘以銷售收入，等式左邊還是0，就變為了：
0=經營資產-經營負債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×(1-股利支付率)=經營資產-經營負債-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=凈經營資產-[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率
也就是凈經營資產=[(1+增長率)/增長率]×凈利潤×利潤留存率=1/增長率×凈利潤×利潤留存率+凈利潤×利潤留存率
1/增長率=(凈經營資產-凈利潤×利潤留存率)/(凈利潤×利潤留存率)
增長率=(凈利潤×利潤留存率)/(凈經營資產-凈利潤×利潤留存率)
分子分母同時除以凈經營資產：
增長率=(凈利潤/凈經營資產×利潤留存率)/(1-凈利潤/凈經營資產×利潤留存率)
內含增長率
所謂內含增長率是指在公司完全不對外融資，且不變現內部金融資產的情況下，其預測增長率的最高水平。由于公司的成長必須伴隨額外資金的注入，因此從內含增長率可以看出：僅利用留存收益來支付所需增加的資產時，公司最多能有多大的成長空間。
內含增長率 = ROA×b，ROA =總資產收益率或總資產凈利率，b=留存收益比率=1-股利發放率。
通過這個公式計算出的增長率就是內含增長率。
1、預期增長率=內涵增長率，外部融資=0；
2、預期增長率>內涵增長率，外部融資>0(追加外部資金)；
3、預期增長率<內涵增長率，外部融資<0(資金剩余)。
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