2019年中級會計財務管理沖關習題-8.19
來源：東奧會計在線責編：張帆2019-08-19 11:44:58
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資本結構理論沖關題
【例題·單選題】甲公司目前存在融資需求，如果采用優序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是( )。
A.內部留存收益、公開增發新股、發行公司債券、發行可轉換債券
B.內部留存收益、公開增發新股、發行可轉換債券、發行公司債券
C.內部留存收益、發行公司債券、發行可轉換債券、公開增發新股
D.內部留存收益、發行可轉換債券、發行公司債券、公開增發新股
【答案】C
【解析】按照優序融資理論，當企業存在融資需求時，首先選擇內部融資，其次會選擇債務融資(先普通債券后可轉換債券)，最后選擇股權融資。所以，選項C正確。
【例題·多選題】在考慮企業所得稅但不考慮個人所得稅的情況下，下列關于資本結構修正的MM理論的說法中，錯誤的有( )。
A.財務杠桿越大，企業價值越大
B.財務杠桿越大，企業股權成本越高
C.財務杠桿越大，企業價值越小
D.財務杠桿越大，企業股權成本越低
【答案】CD
【解析】在考慮企業所得稅后的修正的MM理論認為，企業可利用財務杠桿增加企業價值，因負債利息可帶來避稅利益，企業價值會隨著資產負債率的增加而增加。具體而言：有負債企業的價值等于同一風險等級中某一無負債企業的價值加上賦稅節余的價值;有負債企業的股權資本成本等于相同風險等級的無負債企業的股權資本成本加上與以市值計算的債務與股權比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業的債務比例以及企業所得稅稅率。所以，選項A、B正確，選項C、D錯誤。
——以上中級會計考試相關沖關習題選自《田明基礎班》
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