2019年中級會計財務管理每日學習一大題：8月17日
努力向上的開拓，才使彎曲的竹鞭化作了筆直的毛竹。中級會計的學習也是如此，只有不斷的努力奮斗，才能收獲想要的結果！
【每日學習一大題】
某公司2015年計劃生產單位售價為15元的A產品。該公司目前有兩個生產方案可供選擇：
方案一：單位變動成本為7元，固定成本為60萬元;
方案二：單位變動成本為8.25元，固定成本為45萬元。
該公司資金總額為200萬元，資產負債率為45%，負債的平均年利率為10%。預計年銷售量為20萬件，該企業目前正處于免稅期。
要求(計算結果保留小數點后四位)：
(1)計算方案一的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數;
(2)計算方案二的經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數;
(3)預計銷售量下降25%，兩個方案的息稅前利潤各下降多少?
(4)對比兩個方案的總風險;
(5)假定其他因素不變，只調整方案一的資產負債率，方案一的資產負債率為多少時，才能使得方案一的總風險與方案二的總風險相等?
【答案】
(1)方案一:
EBIT=20×(15-7)-60=100(萬元)
經營杠桿系數=(EBIT+F)/EBIT=(100+60)/100=1.6
負債總額=200×45%=90(萬元)
利息=90×10%=9(萬元)
財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I)=100/(100-9)=1.0989
總杠桿系數=1.6×1.0989=1.7582
(2)方案二：
EBIT=20×(15-8.25)-45=90(萬元)
經營杠桿系數=(EBIT+F)/EBIT=(90+45)/90=1.5
負債總額=200×45%=90(萬元)
利息=90×10%=9(萬元)
財務杠桿系數=EBIT/(EBIT-I)=90/(90-9)=1.1111
總杠桿系數=1.5×1.1111=1.6667
(3)當銷售量下降25%時，方案一的息稅前利潤下降=1.6×25%=40%
當銷售量下降25%時，方案二的息稅前利潤下降=1.5×25%=37.5%
(4)由于方案一的總杠桿系數大于方案二的總杠桿系數，所以，方案一的總風險大。
(5)如果方案一的總風險與方案二的總風險相等，則方案一的總杠桿系數=方案二的總杠桿系數=1.6667，方案一的財務杠桿系數=總杠桿系數/經營杠桿系數=1.6667/1.6=1.0417，即1.0417=EBIT/(EBIT-I)=100/(100-I)，I=4.0031(萬元)，負債總額=4.0031/10%=40.031(萬元)，資產負債率=40.031/200=20.02%。
注：以上中級會計考試練習題內容由東奧教研團隊提供
(本文為東奧會計在線原創文章，僅供考生學習使用，禁止任何形式的轉載)
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