系統性風險的衡量_2019年中級會計財務管理強化知識點
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【內容導航】
系統性風險的衡量
【知識點】系統性風險的衡量
系統性風險的衡量
要點闡釋 | ||
資產的β系數 | 含義 | 某資產的β系數表達的含義是該資產的系統風險相當于市場組合系統風險的倍數 |
功能 | 不同資產的系統風險不同，為了對系統風險進行量化，用β系數衡量系統風險的大小 | |
單項資產的β系數 | 經濟含義 | 當β=1時，表示該單項資產的收益率與市場平均收益率呈相同方向、相同比例的變化，其系統風險與市場組合的風險情況一致；如果β＞1，說明該單項資產的系統風險大于整個市場組合的風險；如果β＜1，說明該單項資產的系統風險小于整個市場組合的風險 絕大多數資產的β系數是大于零的，也就是說，它們收益率的變化方向與市場平均收益率的變化方向是一致的，只是變化幅度不同而導致β系數的不同；極個別資產的β系數是負數，表明這類資產與市場平均收益率的變化方向相反，當市場平均收益率增加時，這類資產的收益率卻在減少 |
投資組合的β系數 | 含義 | 投資組合的β系數是所有單項資產β系數的加權平均數，權數為各種資產在投資組合中所占的價值比例 |
功能 | 對于投資組合來說，其系統性風險程度也可以用β系數來衡量 | |
計算公式 |  投資組合的β系數受到單項資產的β系數和各種資產在投資組合中所占比重兩個因素的影響。 或:βp=E（Rp）/（Rm-Rf） 該公式適用于在已知投資組合的風險收益率E（RP），市場組合的平均收益率Rm和無風險收益率Rf的基礎上，可以推導出特定投資組合的β系數 | |
調整 | 由于單項資產的β系數不盡相同，因此通過替換資產組合中的資產或改變不同資產在組合中的價值比例，可以改變資產組合的風險特性 |
注：以上內容選自田明老師《財務管理》授課講義
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