《中級財務管理》答疑精華：信用政策
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【例題】
大華公司長期以來只生產甲產品，有關資料如下：
資料一：2017年度甲產品實際銷售量為900萬件，銷售單價為45元，單位變動成本為24元，固定成本總額為4200萬元，假設2018年甲產品單價和成本性態保持不變。
資料二：公司預測的2018年的銷售量為918萬件。
資料三：為了提升產品市場占有率，公司決定2018年放寬甲產品銷售的信用條件，延長信用期，預計銷售量將增加180萬件，收賬費用和壞賬損失將增加525萬元，應收賬款平均周轉天數將由36天增加到54天，年應付賬款平均余額將增加750萬元，資本成本率為6%。
資料四：2018年度公司發現新的商機，決定利用現有剩余生產能力，并添置少量輔助生產設備，生產一種新產品乙，為此每年增加固定成本900萬元。預計乙產品的年銷售量為450萬件，銷售單價為42元，單位變動成本為30元，與此同時，甲產品的銷售會受到一定沖擊，其年銷售量將在原來基礎上減少300萬件。假設1年按360天計算。
要求：
(1)根據資料一，計算2017年度下列指標：①邊際貢獻總額;②保本點銷售量;③安全邊際額;④安全邊際率。
(2)根據資料一和資料二，完成下列要求：①計算2018年經營杠桿系數;②預測2018年息稅前利潤增長率。
(3)根據資料一和資料三，計算公司因調整信用政策而預計增加的相關收益(邊際貢獻)、相關成本和相關利潤，并據此判斷改變信用條件是否對公司有利。
(4)根據資料一和資料四，計算投產新產品乙為公司增加的息稅前利潤，并據此作出是否投產新產品乙的經營決策。
【正確答案】
①邊際貢獻總額=900×(45-24)=18900(萬元)
②保本點銷售量=4200/(45-24)=200(萬件)
③安全邊際額=(900-200)×45=31500(萬元)
④安全邊際率=(900-200)/900=77.78%
【知識點】單一產品量本利分析
【正確答案】
①2018年的經營杠桿系數=18900/(18900-4200)=1.29
②預計2018年銷售量增長率=(918-900)/900×100%=2%
預測2018年息稅前利潤增長率=1.29×2%=2.58%
【知識點】利潤敏感性分析
【正確答案】
增加的相關收益=180×(45-24)=3780(萬元)
增加的應收賬款應計利息=(900+180)×45/360×54×(24/45)×6%-900×45/360×36×(24/45)×6%=103.68(萬元)
增加的應付賬款節約的應計利息=750×6%=45(萬元)
增加的相關成本=525+103.68-45=583.68(萬元)
增加的相關利潤=3780-583.68=3196.32(萬元)
改變信用條件后公司利潤增加，所以改變信用條件對公司有利。
【知識點】信用政策
【正確答案】
增加的息稅前利潤=450×(42-30)-900-300×(45-24)=-1800(萬元)，投資新產品乙后公司的息稅前利潤會減少，所以不應投產新產品乙。
【知識點】信用政策
【問題】
答案怎么看不懂呢，18年的經營杠桿系數不應該用18年的產量嗎?為什么還用的是17年的呢？
【回答】
尊敬的學員，您好：
本題這里是因為利用簡化公式計算的，就是利用基期數據計算，例如算18年的經營杠桿系數就用17年的數據，計算17年的經營杠桿系數就用16年的數據，您看您是否理解。
您看您可以理解么?若您還有疑問，歡迎提問，我們繼續討論，祝您學習愉快~
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