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上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)（2）

分享： 2015/7/17 11:08:05東奧會計(jì)在線字體：大小

　　2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)（2）

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計(jì)在線中級會計(jì)職稱頻道提供：本篇為2015年《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。

　　本篇知識點(diǎn)關(guān)系：財(cái)務(wù)管理 >> 第十章財(cái)務(wù)分析與評價(jià) >> 第三節(jié) 上市公司財(cái)務(wù)分析 >> 上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★★★

　　歷年真題涉及：2014年、2010年判斷題，2012年、2011年多選題，2011年、2010年單選題

　　【高頻考點(diǎn)】：上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

　　（三）市盈率

　　市盈率（P/E ratio）是股票每股市價(jià)與每股收益的比率，反映普通股股東為獲取1元凈利潤所愿意支付的股票價(jià)格。其計(jì)算公式如下：

　　市盈率是股票市場上反映股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)，該比率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價(jià)越高，反之，投資者對該股票評價(jià)越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　上市公司的市盈率是廣大股票投資者進(jìn)行中長期投資的重要決策指標(biāo)。

　　影響企業(yè)股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性。如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說明企業(yè)具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進(jìn)行投資。第二，投資者所獲取報(bào)酬率的穩(wěn)定性。如果上市公司經(jīng)營效益良好且相對穩(wěn)定，則投資者獲取的收益也較高且穩(wěn)定，投資者就愿意持有該企業(yè)的股票，則該企業(yè)的股票市盈率會由于眾多投資者的普遍看好而相應(yīng)提高。第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。當(dāng)市場利率水平變化時(shí)，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整。

　　使用市盈率進(jìn)行分析的前提是每股收益維持在一定水平之上，如果每股收益很小或接近虧損，但股票市價(jià)不會降至為零，會導(dǎo)致市盈率極高，此時(shí)很高的市盈率不能說明任何問題；此外，以市盈率衡量股票投資價(jià)值盡管具有市場公允性，但還存在一些缺陷：第一，股票價(jià)格的高低受很多因素影響，非理性因素的存在會使股票價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值；第二，市盈率反映了投資者的投資預(yù)期，但由于市場不完全和信息不對稱，投資者可能會對股票做出錯(cuò)誤估計(jì)。因此，通常難以根據(jù)某一股票在某一時(shí)期的市盈率對其投資價(jià)值做出判斷，應(yīng)該進(jìn)行不同期間以及同行業(yè)不同公司之間的比較或與行業(yè)平均市盈率進(jìn)行比較，以判斷股票的投資價(jià)值。

　　（四）每股凈資產(chǎn)

　　每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價(jià)值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率。其公式表示為：

　　每股凈資產(chǎn)＝期末凈資產(chǎn)÷期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　　每股凈資產(chǎn)顯示了發(fā)行在外的每一普通股股份所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價(jià)值。這里所說的賬面凈資產(chǎn)是指企業(yè)賬面上的總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，即股東權(quán)益總額。每股凈資產(chǎn)指標(biāo)反映了在會計(jì)期末每一股份在企業(yè)賬面上到底值多少錢，它與股票面值、發(fā)行價(jià)值、市場價(jià)值乃至清算價(jià)值等往往有較大差距，是理論上股票的最低價(jià)值。

　　利用該指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ龋梢院饬可鲜泄竟善钡耐顿Y價(jià)值。如在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價(jià)相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價(jià)值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。東奧中級會計(jì)職稱編輯“娜寫年華”發(fā)布。但是也不能一概而論，在市場投機(jī)氣氛較濃的情況下，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)往往不太受重視。投資者，特別是短線投資者注重股票市價(jià)的變動，有的企業(yè)的股票市價(jià)低于其賬面價(jià)值，投資者會認(rèn)為這個(gè)企業(yè)沒有前景，從而失去對該企業(yè)股票的興趣；如果市價(jià)高于其賬面價(jià)值，而且差距較大，投資者會認(rèn)為企業(yè)前景良好，有潛力，因而甘愿承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)購進(jìn)該企業(yè)股票。

　　（五）市凈率

　　市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，是投資者用以衡量、分析個(gè)股是否具有投資價(jià)值的工具之一。市凈率的計(jì)算公式如下：

　　市凈率＝每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

　　凈資產(chǎn)代表的是全體股東共同享有的權(quán)益，是股東擁有公司財(cái)產(chǎn)和公司投資價(jià)值最基本的體現(xiàn)，它可以用來反映企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。一般來說，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。但有時(shí)較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預(yù)期，而較高市凈率則相反。因此，在判斷某只股票的投資價(jià)值時(shí)，還要綜合考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。

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