2015年《財務管理》高頻考點：償債能力分析（2）

　　[小編“娜寫年華”]東奧會計在線中級會計職稱頻道提供：本篇為2015年《財務管理》高頻考點：償債能力分析。

　　本篇知識點關系：財務管理 >> 第十章 財務分析與評價 >> 第二節 基本的財務報表分析 >> 償債能力分析

　　【考情分析】

　　考頻星級：★★★★

　　歷年真題涉及：2014年單選題、計算題，2013年、2012年綜合題

　　【高頻考點】：償債能力分析

　　（二）長期償債能力分析

　　長期償債能力是指企業在較長的期間償還債務的能力。企業在長期內，不僅需要償還流動負債，還需償還非流動負債，因此，長期償債能力衡量的是對企業所有負債的清償能力。企業對所有負債的清償能力取決于其總資產水平，因此長期償債能力比率考察的是企業資產、負債和所有者權益之間的關系。其財務指標主要有四項： 資產負債率、產權比率、權益乘數和利息保障倍數。

　　1.資產負債率

　　資產負債率是企業負債總額與資產總額之比。其計算公式為：

　　資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×

　　資產負債率反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，可以衡量企業清算時資產對債權人權益的保障程度。當資產負債率高于50%時，表明企業資產來源主要依靠的是負債，財務風險較大。當資產負債率低于50%時，表明企業資產的主要來源是所有者權益，財務比較穩健。這一比率越低，表明企業資產對負債的保障能力越高，企業的長期償債能力越強。

　　2.產權比率

　　產權比率又稱資本負債率，是負債總額與所有者權益之比，它是企業財務結構穩健與否的重要標志。其計算公式為：

　　產權比率＝負債總額÷所有者權益×

　　產權比率反映了由債權人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系，即企業財務結構是否穩定；而且反映了債權人資本受股東權益保障的程度，或者是企業清算時對債權人利益的保障程度。

　　產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。

　　產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。

　　3.權益乘數

　　權益乘數是總資產與股東權益的比值。其計算公式為：

　　權益乘數＝總資產÷股東權益

　　權益乘數表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。是常用的反映財務杠桿水平的指標。

　　4.利息保障倍數

　　利息保障倍數是指企業息稅前利潤與全部利息費用之比，又稱已獲利息倍數，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為：

　　利息保障倍數＝息稅前利潤÷全部利息費用

　　＝（凈利潤＋利潤表中的利息費用＋所得稅）÷全部利息費用

　　注意：

　　（1）已獲利息倍數不僅反映了企業獲利能力的大小（其他因素不變，該指標越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大），而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。

　　（2）從長期看，利息保障倍數至少要大于1（國際公認標準為3）。

　　（3）注意已獲利息倍數與財務杠桿系數之間的關系。比如已獲利息倍數為2，則財務杠桿系數為2。

　　（三）影響償債能力的其他因素

　　1.可動用的銀行貸款指標或授信額度

　　2.資產質量

　　資產的賬面價值與實際價值可能存在差異，如資產可能被高估或低估，一些資產無法進入到財務報表等。此外，資產的變現能力也會影響償債能力。如果企業存在很快變現的長期資產，會增加企業的短期償債能力。

　　3.或有事項和承諾事項

　　如果企業存在債務擔保或未決訴訟等或有事項，會增加企業的潛在償債壓力。同樣各種承諾支付事項，也會加大企業償債義務。

　　4.經營租賃

　　經營租賃作為一種表外融資方式，會影響企業的償債能力，特別是經營租賃期限較長、金額較大的情況。

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