2014年《財務管理》備考知識點：償債能力分析(2)

　　【東奧小編】本篇文章介紹的是《財務管理》中的償債能力分析的概述。主要內容包括短期償債能力指標、長期償債能力分析、影響償債能力的其他因素。

　　償債能力分析的名片：是指企業(yè)償還本身所欠債務的能力。對償債能力進行分析有利于債權人進行正確的借貸決策；有利于投資者進行正確的投資決策；有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策；有利于正確評價企業(yè)的財務狀況。

　　(二)長期償債能力分析

　　1.資產負債率

　　資產負債率是企業(yè)負債總額與資產總額之比。

　　資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×

　　資產負債率反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，可以衡量企業(yè)清算時資產對債權人權益的保障程度。當資產負債率高于50%時，表明企業(yè)資產來源主要依靠的是負債，財務風險較大。當資產負債率低于50%時，表明企業(yè)資產的主要來源是所有者權益，財務比較穩(wěn)健。這一比率越低，表明企業(yè)資產對負債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力越強。

　　2.產權比率

　　產權比率又稱資本負債率，是負債總額與所有者權益之比，它是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。

　　產權比率＝負債總額÷所有者權益×

　　產權比率反映了由債權人提供的資本與所有者提供的資本的相對關系，即企業(yè)財務結構是否穩(wěn)定；而且反映了債權人資本受股東權益保障的程度，或者是企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度。

　　提示：產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。

　　提示：產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。

　　3.權益乘數(shù)

　　權益乘數(shù)是總資產與股東權益的比值。其計算公式為：

　　權益乘數(shù)＝總資產÷股東權益

　　權益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。是常用的反映財務杠桿水平的指標。

　　4.利息保障倍數(shù)

　　利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為：

　　利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷全部利息費用

　　            ＝（凈利潤＋利潤表中的利息費用＋所得稅）÷全部利息費用

　　注意：

　　（1）已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小（其他因素不變，該指標越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大），而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。

　　（2）從長期看，利息保障倍數(shù)至少要大于1（國際公認標準為3）。

　　（3）注意已獲利息倍數(shù)與財務杠桿系數(shù)之間的關系。比如已獲利息倍數(shù)為2，則財務杠桿系數(shù)為2。