【小編"紀念"】本篇文章和大家分享的是《財務管理》中的上市公司基本財務分析。主要內容有每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產、市凈率、管理層討論與分析。

　　上市公司基本財務分析

　　(一)每股收益

　　每股收益是綜合反映企業獲利能力的重要指標，可以用來判斷和評價管理層的經營業績。

　　1.計算

　　(1)基本每股收益

　　基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發行在外的普通股加權平均數

　　發行在外的普通股加權平均數=期初發行在外的普通股股數+當期新發行普通股股數×已發行時間÷報告期時間-當期回購普通股股數×已回購時間÷報告期時間

　　【提示】發放股票股利新增的股數不需要按照實際增加的月份加權計算，可以直接計入分母。

　　(2)稀釋每股收益

　　企業存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋每股收益。

　　潛在普通股主要包括：可轉換公司債券、認股權證和股份期權等。

　　①可轉換公司債券。對于可轉換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調整項目為可轉換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額;分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初或發行日轉換為普通股的股數加權平均數。

　　②認股權證和股份期權。

　　對于盈利企業，認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。

　　計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變;分母的調整項目為增加的普通股股數，同時還應考慮時間權數。

　　增加的普通股股數=擬行權時轉換的普通股股數-行權價格×擬行權時轉換的普通股股數÷當期普通股平均市場價格

　　行權價格和擬行權時轉換的普通股股數，按照有關認股權證合同和股份期權合約確定。公式中的當期普通股平均市場價格通常按照每周或每月具有代表性的股票交易價格進行簡單算術平均計算。在股票價格比較平均的情況下，可以采用每周或每月股票的收盤價作為代表性價格。無論采用何種方法計算平均市場價格一經確定，不得隨意變更，除非有確鑿證據表明原計算方法不再適用。當期發行認股權證或股份期權的，普通股平均市場價格應當自認股權證或股份期權的發行日起計算。

　　2.每股收益分析

　　對投資者來說。每股收益是一個綜合性的盈利概念，能比較恰當地說明收益的增長或減少。人們一般將每股收益視為企業能否成功地達到其利潤目標的計量標志，也可以將其看成一家企業管理效率、盈利能力和股利來源的標志。

　　每股收益這一財務指標在不同行業、不同規模的上市公司之間具有相當大的可比性，因而在各上市公司之間的業績比較中被廣泛地加以引用。此指標越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足，資產增值能力越強。

　　在分析每股收益指標時，應注意：

　　(1)企業利用回購庫存股的方式減少發行在外的普通股股數，使每股收益簡單增加。

　　(2)如果企業將盈利用于派發股票股利或配售股票，就會使企業流通在外的股票數量增加，這樣將會大量稀釋每股收益。

　　(3)在分析上市公司公布的信息時，投資者應注意區分公布的每股收益是按原始股股數還是按完全稀釋后的股份計算規則計算的，以免受到誤導。

　　(二)每股股利

　　每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。每股股利越大，則企業股本獲利能力就越強;每股股利越小，則企業股本獲利能力就越弱。但須注意，上市公司每股股利發放多少，除了受上市公司獲利能力大小影響以外，還取決于企業的股利發放政策，如果企業為了增強企業發展的后勁而增加企業的公積金，則當前的每股股利必然會減少;反之，則當前的每股股利會增加。

　　反映每股股利和每股收益之間關系的一個重要指標是股利發放率，即每股股利分配額與當期的每股收益之比。借助于該指標，投資者可以了解一家上市公司的股利發放政策。

　　(三)市盈率

　　市盈率是股票每股市價與每股收益的比率，其計算公式如下：

　　市盈率=每股市價/每股收益

　　一方面，市盈率越高，意味著企業未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。

　　影響企業股票市盈率的因素有：

　　第一，上市公司盈利能力的成長性。

　　第二，投資者所獲報酬率的穩定性。如果上市公司經營效益良好且相對穩定，則投資者獲取的收益也較高且穩定，投資者就愿意持有該企業的股票，則該企業的股票市盈率會由于眾多投資者的普通看好而相應提高。

　　第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調整。

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