2018年中級經濟師《金融》考點：股票基金
虛心的人，常想己之短；驕傲的人，?？浼褐L。小編為大家準備了中級經濟師考試《金融》科目知識點，快來看看你掌握的如何了？
【內容導航】
1. 股票基金與股票的差異
2. 股票基金的投資風險
3. 股票基金的分析
【所屬章節】
本知識點屬于《金融》科目第五章 投資銀行與證券投資基金
【知識點】股票基金
股票基金
1. 股票基金與股票的差異
股票基金以追求長期的資本增值為目標，比較適合長期投資。風險較高，預期收益也較高，提供了一種長期的投資增值性。
股票基金與單一股票之間的不同點是：
(1)股票價格在每一交易日內始終處于變動之中;股票基金凈值的計算每天只進行一次，因此每一交易日股票基金只有一個價格。
(2)股票價格會由于投資者買賣股票數量的多少和強弱的對比而受到影響;股票基金份額凈值不會由于買賣數量或申購、贖回數量的多少而受到影響。
(3)人們在投資股票時，一般會根據上市公司的基本情況，如財務狀況、產品的市場競爭力、盈利預期等方面的信息對股票價格高低的合理性做出判斷，但卻不能對股票基金份額凈值進行合理與否的評判。
(4)單一股票的投資風險較為集中，投資風險較大;股票基金由于分散投資，投資風險低于單一股票的投資風險。但從風險來源看，股票基金增加了基金經理投資的委托代理風險。
2. 股票基金的投資風險(2017年變動新增)
股票基金所面臨的投資風險主要包括系統風險、非系統性風險以及管理運作風險。
(1)系統性風險是指由整體政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響。這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又稱為不可分散風險。
(2)非系統性風險是指個別證券特有的風險，包括企業的信用風險、經營風險、財務風險。非系統性風險可以通過分散投資加以規避，因此又稱為可分散風險。
(3)管理運作風險是指基于基金經理對基金的主動性操作行為而導致的風險，如基金經理不適當地對某一行業或個股的集中投資給基金帶來的風險。(2017年新增)
股票基金通過分散投資可以大大降低個股投資的非系統性風險，但卻不能回避系統性投資風險，而管理運作風險則因基金而異。
3. 股票基金的分析
(1)反映基金經營業績的指標
主要指標包括基金分紅、已實現收益、凈值增長率等指標。凈值增長率是最主要的分析指標，是最能有效反映基金經營成果的指標。
最簡單的凈值增長率指標計算如下：
凈值增長率=[(份額凈值一期初份額凈值+基金分紅)/期初份額凈值]×100%
(2)反映基金風險大小的指標
常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業投資集中度、持股數量等指標。
有的股票基金每年的凈值增長率之間的差異可能很大，有的基金每年的凈值增長率之間的差異可能較小。凈值增長率波動程度越大，基金的風險就越高。基金凈值增長率的波動程度可用標準差來計量，并通常按月計算。
股票基金的凈值受到證券市場系統風險的影響。通常用貝塔值(β)的大小衡量一只股票基金面臨的市場風險的大小。貝塔值將一只股票基金的凈值增長率與股票市場某個指數聯系起來，以反映基金凈值變動對市場指數變動的敏感程度。
β=基金凈值增長率/股票指數增長率
β=1變化相當 β>1活躍或者激進 β<1穩定或防御
持股集中度=(前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值)×100%
持股集中度越高，說明基金在前十大重倉股的投資越多，基金的風險越高。同樣，可以計算基金在前三大行業或前五大行業上的行業投資集中度。持股數量越多，基金的投資風險越分散，風險越低。但持股過分分散，不利于基金業績的提高。
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