與企業(yè)相關(guān)的價值計算_注會財管預(yù)習(xí)考點專練
2023年注會報名時間是4月6-28日，報名時間已經(jīng)確定了，同學(xué)們抓緊時間開始制定計劃，開始備考吧！下面是東奧會計在線整理的預(yù)習(xí)知識點相關(guān)練習(xí)題，快來一起練習(xí)吧！
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▍專練考點：與企業(yè)相關(guān)的價值計算
▍習(xí)題練習(xí)：
甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷售成本的比重較大。為了進行以價值為基礎(chǔ)的管理，公司擬采用相對價值評估模型對股權(quán)價值進行評估。有關(guān)資料如下：
（1）甲公司2013年度實現(xiàn)凈利潤3,000萬元，年初股東權(quán)益總額為20,000萬元，年末股東權(quán)益總額為21,800萬元，2013年股東權(quán)益的增加全部源于利潤留存，公司沒有優(yōu)先股，2013年年末普通股股數(shù)為10,000萬股，公司當年沒有增發(fā)新股，也沒有回購股票，預(yù)計甲公司2014年及以后年度的利潤增長率為9%，權(quán)益凈利率保持不變。
（2）甲公司選擇了同行業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)據(jù)：
可比公司 | 每股收益(元) | 每股凈資產(chǎn)(元) | 權(quán)益凈利率 | 每股市價(元) | 預(yù)期利潤增長率 |
A公司 | 0.4 | 2 | 21.2% | 8 | 8% |
B公司 | 0.5 | 3 | 17.5% | 8.1 | 6% |
C公司 | 0.5 | 2.2 | 24.3% | 11 | 10% |
要求：
（1）使用市盈率模型下的修正平均市盈率法計算甲公司的每股股權(quán)價值。
（2）使用市凈率模型下的修正平均市凈率法計算甲公司的每股股權(quán)價值。
（3）判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進行估值，并說明原因。
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▍答案及解析：
（1）可比企業(yè)平均市盈率=(8/0.4+8.1/0.5+11/0.5)/3=19.4
可比企業(yè)平均預(yù)期增長率=(8%+6%+10%)/3=8%
修正平均市盈率=19.4/(8%×100)=2.425
甲公司每股收益=3,000/10,000=0.3（元/股）
甲公司每股股權(quán)價值=2.425×9%×100×0.3=6.55（元/股）
（2）可比企業(yè)平均市凈率=(8/2+8.1/3+11/2.2)/3=3.9
可比企業(yè)平均預(yù)期權(quán)益凈利率=(21.2%+17.5%+24.3%)/3=21%
修正平均市凈率=3.9/(21%×100)=0.19
甲公司權(quán)益凈利率=3,000/[(20,000+21,800)/2]=14.35%
甲公司每股凈資產(chǎn)=21,800/10,000=2.18（元/股）
甲公司每股股權(quán)價值=0.19×14.35%×100×2.18=5.94（元/股）
（3）甲公司的固定資產(chǎn)較少，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系不大，市凈率法不適用；市盈率法把價格和收益聯(lián)系起來，可以直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系。用市盈率法對甲公司估值更合適。
以上為注會考試《財管》科目“與企業(yè)相關(guān)的價值計算”的相關(guān)習(xí)題練習(xí)。在記住報名時間的同時也不要忘記交費時間哦，2023年注會交費時間在6月15-30日。希望同學(xué)們可以堅持練習(xí)，預(yù)祝各位考生都能成功到達彼岸。
注：以上內(nèi)容選自東奧Weibo老師2023年《財管》恒考點基礎(chǔ)班課程講義
（本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）
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