期權(quán)投資策略_2019年注會《財管》每日一練
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【單選】
下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（ ）。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值
B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
C.多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購買成本
D.空頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費
【答案】C
【解析】保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，而凈損益的預(yù)期值是與投資單一股票相比的，例如當(dāng)股價上漲時，保護(hù)性看跌期權(quán)比投資單一股票獲得的收益低（少一個期權(quán)價格），因此凈損益的預(yù)期也因此降低了，選項A錯誤。拋補(bǔ)性看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，即無論股價超過執(zhí)行價格多高，鎖定了最高凈收入就是X。但當(dāng)股價低于X時，它的收入隨股價下降而下降，當(dāng)股價等于0時，才降到最低，但是股價等于0屬于特殊情況，因此不可以說鎖定最低凈收入和最低凈損益，選項B錯誤。空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高凈收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費，選項D錯誤。
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