2018注會《財管》每日一練：資本結構理論的表述
來源：東奧會計在線責編：徐唱2018-07-13 10:50:09
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【多選】
下列關于資本結構理論的表述中，正確的有( )。
A. 根據MM理論，當存在企業所得稅時，企業負債比例越高，企業價值越大
B. 根據權衡理論，平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本是確定最優資本結構的基礎
C. 根據代理理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，股東通常會選擇投資凈現值為正的項目
D. 根據優序融資理論，當存在外部融資需求時，企業傾向于債務融資而不是股權融資
【答案】ABD
【解析】選項A是正確的：根據MM理論，當存在企業所得稅時，有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值+債務利息抵稅收益的現值，企業負債比例越高，則債務利息抵稅收益現值越大，企業價值越大;選項B是正確的：權衡理論強調，在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現企業價值最大化時的最佳資本結構;選項C是錯誤的：根據代理理論，當負債程度較高的企業陷入財務困境時，即使投資了凈現值為負的投資項目，股東仍可能從企業的高風險投資中獲利;選項D是正確的：優序融資理論認為當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇權益融資。
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