2018注會《財管》每日一練：確定的期權價值
來源：東奧會計在線責編：徐唱2018-06-28 09:57:55
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【單選】
假設某公司股票現行市價為55.16元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為60.78元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%，或者下降29.68%。年無風險利率為4%，則利用風險中性原理所確定的期權價值為( )元。
A. 7.63
B. 5.93
C. 6.26
D. 4.37
【答案】A
【解析】上行股價=55.16×(1+42.21%)=78.44(元)
下行股價=55.16×(1-29.68%)=38.79(元)
股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執行價格=78.44-60.78=17.66(元)
股價下行時期權到期日價值Cd=0
期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)
2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期權6個月后的期望價值=0.4407×17.66+0.5593×0=7.78(元)
期權價值=7.78/1.02=7.63(元)
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