2014《公司戰略》基礎考點：風險理財措施

　　【小編導言】2014年注冊會計師報名時間為3月31日至4月25日，現階段進入2014注會基礎備考期，是打牢基礎的重要階段，我們一起來學習2014《公司戰略》基礎考點：風險理財措施。

　　【內容導航】：

　　(一)風險理財的一般概念

　　(二)風險理財的特點

　　(三)風險理財與公司理財

　　(四)風險理財創造價值

　　(五)風險理財的策略與方案

　　(六)損失事件管理

　　本知識點屬于《公司戰略》科目第五章風險與風險管理第四節風險管理體系的內容。

　　【知識點】：風險理財措施

　　(一)風險理財的一般概念。

　　風險理財是用金融手段管理風險。例如：

　　(1)公司為了轉移自然災害可能造成的損失而購買巨災保險;

　　(2)公司在對外貿易中產生了大量的外幣遠期支付或應收賬款，為了對沖可能利率變 化造成的損失，公司使用了外幣套期保值，以降低匯率波動的風險;

　　(3)公司為了應對原材料價格的波動風險，在金屬市場上運用期貨進行套期保值;

　　(4)公司為了應對可能的突發事件造成的資本需求，與銀行簽訂了應急資本合同。

　　風險理財的必要性。

　　風險理財是全面風險管理的重要組成部分。

　　對于可控的風險，所有的風險控制措施，除了規避風險在特定范疇內完全有效外，其余均無法保證不會發生。因此，即使對于可控風險，如果存在重大損失的可能，只有風險控制 而無風險理財，仍然不能提供合理的保證，使人安心。

　　風險理財可以針對不可控的風險。

　　風險理財的發展迅速，形式靈活，覆蓋的風險面廣，有很多創新，日益成為企業經營中不可回避的重要內容。

　　(二)風險理財的特點。

　　1.風險理財的手段既不改變風險事件發生的可能性，也不改變風險事件可能引起的直接損失程度。

　　2.風險理財需要判斷風險的定價，因此量化的標準較高，即不僅需要風險事件的可能性和損失的分布，更需要量化風險本身的價值。

　　3.風險理財的應用范圍一般不包括聲譽等難以衡量其價值的風險，也難以消除戰略失誤造成的損失。

　　4.風險理財手段技術強，許多風險理財工具本身有著比較復雜的風險特性，使用不當容易造成重大損失。

　　(三)風險理財與公司理財

　　風險理財過去被認為是公司財務管理的一部分，現在則認為其在很多情況下超出了公司財務管理的范疇。具體表現在：

　　1.風險理財注重風險因素對現金流的影響;

　　2.風險理財影響公司資本結構，注意以最低成本獲得現金流;

　　3.風險理財成為公司戰略的有機部分，其風險經營的結果直接影響公司整體價值的提升。

　　(四)風險理財創造價值

　　公司可能通過使用金融工具來承擔額外的風險，改善公司的財務狀況，創造價值。

　　例如，一家公司在公司應收賬款的限度之內，加大一般客戶的交易份額，并對其收取較高的信用費用。又如，一家礦產公司在市場上通過期貨的方式出賣產品，增加收入的穩定性，提高回報。

　　風險理財對機會的利用是整個經營戰略的有機組成部分和戰略舉措。

　　(五)風險理財的策略與方案

　　1.選擇風險理財策略要考慮的因素

　　(1)與整體風險管理策略一致，通盤考慮。

　　(2)要根據所面對的風險的性質，采用與之相匹配的風險理財手段。

　　(3)風險理財工具有多種。企業在選擇這些風險理財工具時，要考慮如下幾點：合規的要求;可操作性;法律法規環境;企業的熟悉程度;風險理財工具的風險特征;不同的風險理財手段可能適用同一風險。

　　(4)考慮成本與收益的平衡。選擇風險理財策略時，也要考慮風險管理的成本與收益的平衡的原則。

　　2.風險理財方案的選擇

　　風險理財方案的選擇要考慮風險的性質、企業的資源能力等多方面因素。在企業選擇風險理財的策略與方案時，涉及對金融衍生產品的選擇。衍生產品是其價值決定于一種或多種基礎資產或指數的金融合約。常用衍生產品包括：遠期合約、期貨、互換、期權等。

　　運用衍生產品進行風險管理要滿足以下條件：

　　(1)滿足合規要求;

　　(2)與公司的業務和發展戰略保持一致;

　　(3)建立完善的內部控制措施，包括授權、計劃、報告、監督、決策等流程和規范;

　　(4)采用能夠準確反映風險狀況的風險計量方法，明確頭寸、損失、風險限額;

　　(5)完善的信息溝通機制，保證頭寸、損失、風險敞口的報告及時可靠;

　　(6)合格的操作人員。

　　(六)損失事件管理

　　1.損失融資

　　損失融資管理是指對可能給企業造成重大損失的風險事件的事前、事后管理的方法。損失的內容包括企業的資金、聲譽、技術、品牌、人才等。

　　損失融資是為風險事件造成的財務損失融資，是從風險理財的角度進行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。

　　損失事件融資分為預期損失融資和非預期損失融資。預期損失融資一般作為運營資本的一部分，而非預期損失融資則是屬于風險資本的范疇。

　　2.風險資本

　　風險資本即除經營所需的資本之外，公司還需要額外的資本用于補償風險造成的財務損失。風險資本是使一家公司破產的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風險偏好。

　　例如：一家公司每年最低運營資本是5億元，但是有5%的可能性需要7.5億元維持運營，有1%的可能性需要10億元才能維持運營。換句話說，如果風險資本為2.5億元，那么這家公司的生存概率就是95%，而5億元的風險資本對應的則是99%的生存概率。

　　3.應急資本

　　應急資本是一個金融合約，規定在某一個時間段內、某個特定事件發生的情況下公司有權從應急資本提供方

　　處募集股本或貸款，并為此按時間向資本提供方繳納權力費，這里特定事件稱為觸發事件。

　　應急資本費用、利息和額度在合同簽訂時約定。

　　應急資本最簡單的形式是公司為滿足特定條件下的經營需要而從銀行獲得的信貸額度， 一般通過與銀行簽訂協議加以明確，比如信用證、循環信用工具等。

　　應急資本具有如下特點：

　　(1)應急資本的提供方并不承擔特定事件發生的風險，而只是在事件發生并造成損失后提供用于彌補損失、持續經營的資金。

　　(2)應急資本是一個綜合運用保險和資本市場技術設計和定價的產品。與保險不同，應急資本不涉及風險的轉移，是企業風補償策略的一種方式。

　　(3)應急資本是一個在一定條件下的融資選擇權，公司可以不使用這個權利。

　　(4)應急資本可以提供經營持續性的保證。

　　4.保險

　　保險合同降低了購買保險一方的風險，因為他把損失的風險轉移給了保險公司。

　　保險是風險轉移的傳統手段，即投保人通過保險把可能導致的財務損失負擔轉移給保險公司。

　　可保風險是純粹風險：機會風險不可保。運用保險這種工具實施風險轉移策路只適合一定的條件。

　　5.專業自保

　　專業自保公司又稱專屬保險公司，是非保險公司的附屬機構，為母公司提供保險，并由其母公司籌集保險費，建立損失儲備金。幾乎所有的大跨國公司都有專業自保公司。

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