2013《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》高頻考點(diǎn)：風(fēng)險理財措施

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》高頻考點(diǎn)：風(fēng)險理財措施。本考點(diǎn)屬于《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》第五章風(fēng)險與風(fēng)險管理第三節(jié)風(fēng)險管理基本流程的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.風(fēng)險理財?shù)囊话愀拍?/P>

　　2.風(fēng)險理財?shù)奶攸c(diǎn)

　　3.風(fēng)險理財與公司理財

　　4.風(fēng)險理財創(chuàng)造價值

　　5.風(fēng)險理財?shù)牟呗耘c方案

　　6.損失事件管理

　　【考頻分析】：

　　考頻：★★

　　復(fù)習(xí)程度：熟悉掌握本考點(diǎn)，理清思路，在腦中形成印象。

　　【高頻考點(diǎn)】：風(fēng)險理財措施

　　(一)風(fēng)險理財?shù)囊话愀拍睢?/P>

　　風(fēng)險理財是用金融手段管理風(fēng)險。例如：

　　(1)公司為了轉(zhuǎn)移自然災(zāi)害可能造成的損失而購買巨災(zāi)保險;

　　(2)公司在對外貿(mào)易中產(chǎn)生了大量的外幣遠(yuǎn)期支付或應(yīng)收賬款，為了對沖可能利率變 化造成的損失，公司使用了外幣套期保值，以降低匯率波動的風(fēng)險;

　　(3)公司為了應(yīng)對原材料價格的波動風(fēng)險，在金屬市場上運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值;

　　(4)公司為了應(yīng)對可能的突發(fā)事件造成的資本需求，與銀行簽訂了應(yīng)急資本合同。

　　風(fēng)險理財?shù)谋匾�性�?/P>

　　風(fēng)險理財是全面風(fēng)險管理的重要組成部分。

　　對于可控的風(fēng)險，所有的風(fēng)險控制措施，除了規(guī)避風(fēng)險在特定范疇內(nèi)完全有效外，其余均無法保證不會發(fā)生。因此，即使對于可控風(fēng)險，如果存在重大損失的可能，只有風(fēng)險控制 而無風(fēng)險理財，仍然不能提供合理的保證，使人安心。

　　風(fēng)險理財可以針對不可控的風(fēng)險。

　　風(fēng)險理財?shù)陌l(fā)展迅速，形式靈活，覆蓋的風(fēng)險面廣，有很多創(chuàng)新，日益成為企業(yè)經(jīng)營中不可回避的重要內(nèi)容。

　　(二)風(fēng)險理財?shù)奶攸c(diǎn)。

　　1.風(fēng)險理財?shù)氖侄渭炔桓淖冿L(fēng)險事件發(fā)生的可能性，也不改變風(fēng)險事件可能引起的直接損失程度。

　　2.風(fēng)險理財需要判斷風(fēng)險的定價，因此量化的標(biāo)準(zhǔn)較高，即不僅需要風(fēng)險事件的可能性和損失的分布，更需要量化風(fēng)險本身的價值。

　　3.風(fēng)險理財?shù)膽?yīng)用范圍一般不包括聲譽(yù)等難以衡量其價值的風(fēng)險，也難以消除戰(zhàn)略失誤造成的損失。

　　4.風(fēng)險理財手段技術(shù)強(qiáng)，許多風(fēng)險理財工具本身有著比較復(fù)雜的風(fēng)險特性，使用不當(dāng)容易造成重大損失。

　　(三)風(fēng)險理財與公司理財

　　風(fēng)險理財過去被認(rèn)為是公司財務(wù)管理的一部分，現(xiàn)在則認(rèn)為其在很多情況下超出了公司財務(wù)管理的范疇。具體表現(xiàn)在：

　　1.風(fēng)險理財注重風(fēng)險因素對現(xiàn)金流的影響;

　　2.風(fēng)險理財影響公司資本結(jié)構(gòu)，注意以最低成本獲得現(xiàn)金流;

　　3.風(fēng)險理財成為公司戰(zhàn)略的有機(jī)部分，其風(fēng)險經(jīng)營的結(jié)果直接影響公司整體價值的提升。

　　(四)風(fēng)險理財創(chuàng)造價值

　　公司可能通過使用金融工具來承擔(dān)額外的風(fēng)險，改善公司的財務(wù)狀況，創(chuàng)造價值。

　　例如，一家公司在公司應(yīng)收賬款的限度之內(nèi)，加大一般客戶的交易份額，并對其收取較高的信用費(fèi)用。又如，一家礦產(chǎn)公司在市場上通過期貨的方式出賣產(chǎn)品，增加收入的穩(wěn)定性，提高回報。

　　風(fēng)險理財對機(jī)會的利用是整個經(jīng)營戰(zhàn)略的有機(jī)組成部分和戰(zhàn)略舉措。

　　(五)風(fēng)險理財?shù)牟呗耘c方案

　　1.選擇風(fēng)險理財策略要考慮的因素

　　(1)與整體風(fēng)險管理策略一致，通盤考慮。

　　(2)要根據(jù)所面對的風(fēng)險的性質(zhì)，采用與之相匹配的風(fēng)險理財手段。

　　(3)風(fēng)險理財工具有多種。企業(yè)在選擇這些風(fēng)險理財工具時，要考慮如下幾點(diǎn)：合規(guī)的要求;可操作性;法律法規(guī)環(huán)境;企業(yè)的熟悉程度;風(fēng)險理財工具的風(fēng)險特征;不同的風(fēng)險理財手段可能適用同一風(fēng)險。

　　(4)考慮成本與收益的平衡。選擇風(fēng)險理財策略時，也要考慮風(fēng)險管理的成本與收益的平衡的原則。

　　2.風(fēng)險理財方案的選擇

　　風(fēng)險理財方案的選擇要考慮風(fēng)險的性質(zhì)、企業(yè)的資源能力等多方面因素。在企業(yè)選擇風(fēng)險理財?shù)牟呗耘c方案時，涉及對金融衍生產(chǎn)品的選擇。衍生產(chǎn)品是其價值決定于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)的金融合約。常用衍生產(chǎn)品包括：遠(yuǎn)期合約、期貨、互換、期權(quán)等。

　　運(yùn)用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險管理要滿足以下條件：

　　(1)滿足合規(guī)要求;

　　(2)與公司的業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略保持一致;

　　(3)建立完善的內(nèi)部控制措施，包括授權(quán)、計劃、報告、監(jiān)督、決策等流程和規(guī)范;

　　(4)采用能夠準(zhǔn)確反映風(fēng)險狀況的風(fēng)險計量方法，明確頭寸、損失、風(fēng)險限額;

　　(5)完善的信息溝通機(jī)制，保證頭寸、損失、風(fēng)險敞口的報告及時可靠;

　　(6)合格的操作人員。

　　(六)損失事件管理

　　1.損失融資

　　損失融資管理是指對可能給企業(yè)造成重大損失的風(fēng)險事件的事前、事后管理的方法。損失的內(nèi)容包括企業(yè)的資金、聲譽(yù)、技術(shù)、品牌、人才等。

　　損失融資是為風(fēng)險事件造成的財務(wù)損失融資，是從風(fēng)險理財?shù)慕嵌冗M(jìn)行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最有共性，也是最重要的部分。

　　損失事件融資分為預(yù)期損失融資和非預(yù)期損失融資。預(yù)期損失融資一般作為運(yùn)營資本的一部分，而非預(yù)期損失融資則是屬于風(fēng)險資本的范疇。

　　2.風(fēng)險資本

　　風(fēng)險資本即除經(jīng)營所需的資本之外，公司還需要額外的資本用于補(bǔ)償風(fēng)險造成的財務(wù)損失。風(fēng)險資本是使一家公司破產(chǎn)的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于公司的風(fēng)險偏好。

　　例如：一家公司每年最低運(yùn)營資本是5億元，但是有5%的可能性需要7.5億元維持運(yùn)營，有1%的可能性需要10億元才能維持運(yùn)營。換句話說，如果風(fēng)險資本為2.5億元，那么這家公司的生存概率就是95%，而5億元的風(fēng)險資本對應(yīng)的則是99%的生存概率。

　　3.應(yīng)急資本

　　應(yīng)急資本是一個金融合約，規(guī)定在某一個時間段內(nèi)、某個特定事件發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應(yīng)急資本提供方

　　處募集股本或貸款，并為此按時間向資本提供方繳納權(quán)力費(fèi)，這里特定事件稱為觸發(fā)事件。

　　應(yīng)急資本費(fèi)用、利息和額度在合同簽訂時約定。

　　應(yīng)急資本最簡單的形式是公司為滿足特定條件下的經(jīng)營需要而從銀行獲得的信貸額度， 一般通過與銀行簽訂協(xié)議加以明確，比如信用證、循環(huán)信用工具等。

　　應(yīng)急資本具有如下特點(diǎn)：

　　(1)應(yīng)急資本的提供方并不承擔(dān)特定事件發(fā)生的風(fēng)險，而只是在事件發(fā)生并造成損失后提供用于彌補(bǔ)損失、持續(xù)經(jīng)營的資金。

　　(2)應(yīng)急資本是一個綜合運(yùn)用保險和資本市場技術(shù)設(shè)計和定價的產(chǎn)品。與保險不同，應(yīng)急資本不涉及風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，是企業(yè)風(fēng)補(bǔ)償策略的一種方式。

　　(3)應(yīng)急資本是一個在一定條件下的融資選擇權(quán)，公司可以不使用這個權(quán)利。

　　(4)應(yīng)急資本可以提供經(jīng)營持續(xù)性的保證。

　　4.保險

　　保險合同降低了購買保險一方的風(fēng)險，因?yàn)樗�把損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了保險公司。

　　保險是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的傳統(tǒng)手段，即投保人通過保險把可能導(dǎo)致的財務(wù)損失負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給保險公司。

　　可保風(fēng)險是純粹風(fēng)險：機(jī)會風(fēng)險不可保。運(yùn)用保險這種工具實(shí)施風(fēng)險轉(zhuǎn)移策路只適合一定的條件。

　　5.專業(yè)自保

　　專業(yè)自保公司又稱專屬保險公司，是非保險公司的附屬機(jī)構(gòu)，為母公司提供保險，并由其母公司籌集保險費(fèi)，建立損失儲備金。幾乎所有的大跨國公司都有專業(yè)自保公司。

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