股利政策的類型_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：mayuxuan2025-04-10 15:38:26

報(bào)考科目數(shù)量

3科

學(xué)習(xí)時(shí)長

日均>3h

在注會(huì)財(cái)管考試中，“股利政策的類型”作為其中的重要知識(shí)點(diǎn)，不僅是考試的高頻考點(diǎn)，也是理解企業(yè)財(cái)務(wù)決策邏輯的關(guān)鍵。掌握這一知識(shí)點(diǎn)，不僅能幫助考生應(yīng)對(duì)考試，還可能在案例分析題中起到重要作用。然而，這一內(nèi)容涉及多個(gè)理論模型和政策類型，考生在學(xué)習(xí)時(shí)需注意區(qū)分不同政策的核心邏輯，并結(jié)合實(shí)際案例加深理解，避免死記硬背。

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股利政策的類型_2025年注會(huì)財(cái)管學(xué)習(xí)要點(diǎn)

【所屬章節(jié)】

第十章：股利分配、股票分割與股票回購

第一節(jié)：股利理論與股利政策

【知識(shí) 點(diǎn)】

股利政策的類型

1.剩余股利政策

（1）含義

是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

（2）特點(diǎn)

采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

【提示】股利支付受未來投資機(jī)會(huì)和盈利的影響，基于股利無關(guān)論。

（3）應(yīng)注意的問題

第一、關(guān)于法律限制（提取10%的公積金）

法律的這條規(guī)定，實(shí)際上只是對(duì)本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對(duì)股利分配的限制。

【提示】只有在資金有剩余的情況下，企業(yè)才可以超本年盈余進(jìn)行分配，分配以前年度未分配利潤才不違背經(jīng)濟(jì)原則，至于是否動(dòng)用以前年度未分配，分配多少就按公司具體的分配決策了。

第二、關(guān)于財(cái)務(wù)限制（目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金）

①資本結(jié)構(gòu)是長期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

不是資產(chǎn)負(fù)債率不變。

②分配股利的現(xiàn)金問題，是營運(yùn)資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系。

第三、關(guān)于經(jīng)濟(jì)限制（籌資順序、不考慮以前年度未分配利潤）

出于經(jīng)濟(jì)上有利的原則，籌集資金要在確定目標(biāo)結(jié)構(gòu)的前提下，首先使用利潤留存補(bǔ)充資金，其次的來源是長期借款，最后的選擇是增發(fā)股份。

限制動(dòng)用以前年度未分配利潤分配股利的真正原因，來自財(cái)務(wù)限制和采用的股利分配政策。只有在資金有剩余的情況下，才會(huì)超本年盈余進(jìn)行分配。超量分配，然后再去借款或向股東籌資，不符合經(jīng)濟(jì)原則。因此，該公司不會(huì)動(dòng)用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分給股東。

2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

（1）含義

企業(yè)將每年派發(fā)的股利固定在某一特定水平上或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定增長率從而逐年穩(wěn)定增長。

（2）特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
①固定或穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利向市場(chǎng)傳遞著公司經(jīng)營業(yè)績正常或穩(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，從而使公司股票價(jià)格保持穩(wěn)定或上升；	①股利的支付與盈余相脫節(jié)。當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定或穩(wěn)定增長的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化；
②固定或穩(wěn)定增長的股利有利于投資者安排股利收入和支出。	②不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。

3.固定股利支付率政策

（1）含義

是公司確定一個(gè)股利占凈利潤的比率，長期按此比率支付股利的政策。

（2）特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。	各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對(duì)穩(wěn)定股票價(jià)格不利。

【提示】（1）考試時(shí)不特指均按簡化處理方式（當(dāng)年的利潤在當(dāng)年分配）：

t年的股利支付率=t年分配的股利/t年凈利潤；

（2）考試如果特指當(dāng)年凈利潤在下年分配：

t年的股利支付率=（t+1）年分配的股利/t年凈利潤

4.低正常股利加額外股利政策

（1）含義

該股利政策是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余較多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利支付率。

（2）采用該政策的理由

具有較大靈活性；使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

注意：四種股利政策的比較

四種股利政策的比較