經營杠桿系數的衡量_2025年注會財管學習要點

來源：東奧會計在線責編：mayuxuan2025-04-09 16:34:38

報考科目數量

3科

學習時長

日均>3h

經營杠桿系數，如同企業成本結構的“放大鏡”，清晰量化了固定成本對利潤波動的傳導效應。在注會財管科目中，這一知識點聚焦經營杠桿系數（DOL）的計算邏輯與內涵，揭示銷量變動如何通過固定成本的存在放大息稅前利潤（EBIT）的波動性，反映企業成本剛性下的經營風險敞口。

經營杠桿系數的衡量_2025年注會財管學習要點

【所屬章節】

第八章：資本結構

第三節：杠桿系數的衡量

【知識點】

經營杠桿系數的衡量

財務管理中杠桿的含義

杠桿的種類

種類	經營杠桿	是由與產品生產或提供勞務有關的固定經營成本所引起的杠桿效應
	財務杠桿	是由債務利息等固定融資成本所引起的杠桿效應
	聯合杠桿	是指由于固定經營成本和固定融資成本的存在，所引起的杠桿效應

提示

財務管理中常用的利潤指標及相互的關系。

利潤指標	公式
邊際貢獻M （Contribution Margin）	邊際貢獻（M）=營業收入-變動成本
息稅前利潤EBIT （Earnings Before Interest and Taxes）	息稅前利潤（EBIT）=營業收入-變動成本-固定經營成本關系公式：EBIT=M-F
稅前利潤EBT （Earnings before taxes）	稅前利潤=EBIT-I
凈利潤（Net Income）	凈利潤=（EBIT-I）×（1-T）
歸屬于普通股的收益	歸屬于普通股的收益 =凈利潤-優先股股利 =（EBIT-I）×（1-T）-PD

（一）經營風險

含義	影響因素
指企業未使用債務時經營的內在風險	產品需求、產品售價、產品成本、調整價格的能力、固定經營成本的比重

（二）經營杠桿系數的衡量方法

1.經營杠桿效應的含義

由于存在固定經營成本，銷售量的較小變動會引起息稅前利潤較大的變動的現象。

理解：EBIT=（P-V）×Q-F

2.經營杠桿作用的衡量——經營杠桿系數DOL（Degree of Operating Leverage）

示意圖

公式的推導：

公式的推導

示意圖

（3）與本量利的勾稽公式

關系公式	用途
【鏈接15章】DOL=銷量的敏感系數=1/安全邊際率	與本量利相結合

（三）相關結論

存在前提	只要企業存在固定經營成本，就存在營業收入較小變動引起息前稅前利潤較大變動的經營杠桿的放大效應
與經營風險的關系	經營杠桿放大了市場和生產等因素變化對利潤波動的影響。經營杠桿系數越高，表明經營風險也就越大
影響因素	固定成本（同向變動）單位變動成本（同向變動）產品銷售數量（反向變動）銷售價格水平（反向變動）【提示】可以根據計算公式來判斷
控制方法	企業一般可以通過增加營業收入、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿系數下降，降低經營風險