金融期權價值的影響因素_2025年注會財管學習要點

來源：東奧會計在線責編：mayuxuan2025-04-08 14:48:49

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在注會財管考試中，“金融期權價值的影響因素”是理解衍生品定價與風險管理的核心模塊，也是考試中高頻出現(xiàn)的重點與難點。期權價值的動態(tài)變化直接影響企業(yè)投資決策、套期保值策略的設計，甚至財務報表中金融工具的估值邏輯。

金融期權價值的影響因素_2025年注會財管學習要點

【所屬章節(jié)】

第六章：期權價值評估

第三節(jié)：金融期權價值評估

【知識點】

金融期權價值的影響因素

（一）期權的內(nèi)在價值和時間溢價

期權的內(nèi)在價值和時間溢價

1.期權的內(nèi)在價值的影響因素

內(nèi)在價值的大小，取決于期權標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權執(zhí)行價格的高低。

2.期權的價值狀態(tài)

價值狀態(tài)	看漲期權	看跌期權	執(zhí)行狀況
“實值期權” （溢價期權）	標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	有可能被執(zhí)行，但也不一定被執(zhí)行
“虛值期權” （折價期權）	標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時	標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行
“平價期權”	標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時	不會被執(zhí)行

3.期權的時間溢價

含義

計算公式

影響因素

期權的時間溢價是指期權價值超過內(nèi)在價值的部分

時間溢價=

期權價值-內(nèi)在價值

時間溢價是時間帶來的“波動的價值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價值，不確定性越強，期權時間溢價越大

總結

（二）影響期權價值的主要因素

總結

影響因素	影響方向
股票市價	與看漲期權價值同向變動，與看跌期權價值反向變動 [理解]無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低
無風險利率	與看漲期權價值同向變動，與看跌期權價值反向變動 [理解]無風險利率越高，執(zhí)行價格的現(xiàn)值越低
執(zhí)行價格	與看漲期權價值反向變動，與看跌期權價值同向變動 [理解]期權有效期內(nèi)預期紅利發(fā)放，會降低股價
預期紅利	與看漲期權價值反向變動，與看跌期權價值同向變動 [理解]期權有效期內(nèi)預期紅利發(fā)放，會降低股價
剩余期限	對于美式期權來說，到期期限越長，其價值越大；對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值
股價波動率	股價的波動率增加會使期權價值增加【提示】在期權估值過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢